台北時間週四20:15，歐洲央行將公佈利率決議，30分鐘後歐洲央行行長拉加德召開貨幣政策新聞發佈會。

市場預計歐洲央行幾乎肯定將在週四保持利率不變，同時暗示其下一步行動仍將是降息，即便這一指引可能含糊不清且附帶條件。

上個月，歐洲央行將利率從歷史高位下調，這一舉動雖在預料之中，但部分政策制定者認爲這一行動操之過急。預計在接下來的行動中，歐洲央行將更加謹慎，因爲歐元區通脹和工資增長依然居高不下。

在被許多人視爲過渡性質的會議上，歐洲央行行長拉加德將試圖找到平衡，她可能將辯稱通脹壓力正按預期下降，但風險仍然存在，因此需要更多數據才能讓政策制定者再次採取行動。

由於拉加德已在會議前幾周傳遞了這一信息，市場關注點已經轉移到9月，這表明週四的政策會議可能是自疫情以來最不復雜的。

加拿大皇家銀行資本市場策略師Peter Schaffrik表示，“我們認爲歐洲央行很可能傳達他們堅定認爲通脹正在下降，整體上處於進一步放寬政策的位置。”

市場預計今年剩餘時間內歐洲央行將有兩次降息，到明年年底將有五次行動，近幾周沒有政策制定者挑戰這一觀點。

桑坦德CIB經濟學家Antonio Villarroya表示，“我們認爲歐洲央行不會對目前市場預期的9月可能再降息25個基點感到不安。長遠來看，我們的通脹預測與每季度降息的步伐一致，預計到2025年9月存款利率將達到2.5%。”

增長疲軟，價格頑固

歐洲央行的主要擔憂是中國價格，尤其是服務業價格，正停滯不前，而相對較快的工資增長可能會使通脹長期高於歐洲央行的目標。

但已經達成的多年期的工資協議預示著今年晚些時候工資壓力將緩解，這意味著最終應該會出現更溫和的數據。

經濟增長也依然相對疲軟，一系列調查顯示經濟活動乏力，這緩解了人們對夏季活動（尤其是旅遊業）火爆將進一步加劇價格壓力的擔憂。

但這在很大程度上仍只是一種希望，自6月6日降息以來，幾乎沒有什麼確鑿的指標能證實上述預測正在變爲現實。

一些人還指出，歐洲央行低估了對其核心情境的風險。該情境預計，在利率繼續寬鬆的情況下，通脹到2025年底將回到2%的目標。

法國興業銀行經濟學家Anatoli Annenkov稱：“我們仍然認爲通脹風險偏向上行，可能迫使歐洲央行在十二月暫停任何降息行動。”

另一個不確定因素是美聯儲將以多快的速度降息。

雖然理論上歐洲央行的政策獨立，但它很難與全球最大的央行偏離太遠。比歐洲更高的美國利率將鼓勵投資者將現金轉移至美國，削弱歐元並推高進口通脹。

目前市場預期美聯儲將在九月降息，年底前將有第二次行動，這一時間表也將支持歐洲央行再進行兩次降息。

歐洲央行成員意見分歧

本月早些時候，歐洲央行年度央行政策論壇上，拉加德表示，歐元區在抗通脹路徑上“非常領先”。

她補充說：“我們正處於那種緩慢復甦中，這種復甦始於第一季度，我們希望它能夠持續，但所有這些都充滿了不確定性，對未來的疑問重重。”

最近的歐洲央行溝通揭示了管理委員會成員之間的分歧。一些成員，如愛爾蘭央行行長和斯洛伐克央行行長卡傾向於支持再一次降息。另一些成員，如希臘央行行長、葡萄牙央行行長和芬蘭央行行長，則主張再兩次降息。

作爲歐洲央行中最傾向於鴿派的成員之一，葡萄牙央行行長森特諾斷言在每次會議上都有可能降息。

鷹派成員則警告不要過快地放鬆政策利率，認爲需要平衡通脹上行的風險。

在強硬鷹派中，奧地利央行行長霍爾茲曼本月表示：“我的感覺是，過早行動帶來的風險比過晚行動更大”。他補充說，人們對通脹的持久性存在低估。

拉脫維亞央行行長卡扎克斯強調了依賴數據的重要性，並建議沒有急於降息的必要。

這些不同的立場反映了歐洲央行政策制定者們在面對經濟和通脹的不確定性和複雜性時的不同判斷和考慮。

歐元兌美元匯率技術分析

Forex.com分析師Fawad Razaqzada表示，從技術分析的角度來看，歐元兌美元匯率已突破去年7月和12月形成的關鍵熊市趨勢線。該貨幣對目前交易在其21日指數移動平均線（EMA）和200日簡單移動平均線（SMA）之上，這表明了技術面上的看漲前景。

短期關鍵支撐位預計在1.0900-1.0915區域附近，其次是1.0840和1.0800區域，後者正是當前200日移動均線所在位置。上行方面，1.10是下一個明顯的攻擊目標，但鑑於本週走勢，歐元兌美元匯率有可能攀升至更高水平。

因此，在歐洲央行利率決議之前，歐元兌美元匯率的前景依然樂觀，這得到了近期美國經濟數據疲軟和該貨幣對走勢技術性突破的支持。儘管市場預期歐洲央行不會立即降息，但該央行的指引和未來政策方向對於歐元的表現至關重要。交易者應當密切關注關鍵的支撐和阻力位，併爲歐洲央行公告及其後續新聞發佈會上可能引起的波動做好準備。

在操作策略上，鑑於目前的看漲勢頭，交易者可以考慮在關鍵支撐位附近買入歐元兌美元匯率，上行目標設在1.10上方，同時設置止損以保護資本免受潛在的不利變動影響。

此外，交易者應留意歐洲央行關於經濟增長、通脹預期以及未來利率路徑的評論，因爲這些信息將直接影響歐元兌美元匯率的短期和中期走勢。在利率決議公佈後，市場可能會出現快速反應，因此建議做好風險管理。最後，保持對全球宏觀經濟事件的關注，因爲這些事件也可能對歐元兌美元匯率產生影響。