在投資者拋售標普500指數中占主導地位的大型科技股，轉而投資股市其他領域後，美國股市在近期超越大科技股的反彈後搖擺不定，波動性上升。

標普500指數在週五連續第三天下跌，收於7月初以來的最低點。據道瓊斯市場數據，7月11日發佈的低於預期的通脹報告後，資金流入利率敏感型股票加速，這使得投資者信心增強，預計美聯儲可能在9月開始降息，從而推動小盤股以及金融、房地產、公用事業、工業和材料等板塊的輪動。

嘉信理財(SCHW.N)首席投資策略師利茲·安·桑德斯（LizAnnSonders）表示，要想讓美股牛市繼續擴大，投投資者可能需要看到更多經濟數據，類似於近期推動小盤股大漲的數據。

桑德斯在接受電話採訪時說，反彈是否“仍有動力”可能取決於投資者是否看到更多“溫和的通脹數據，這些數據強化了美聯儲最快可能在9月份採取更寬鬆的貨幣政策”。但她說，小盤股近期的“極度優異表現”可能不會持續。

美國股市上週五收盤下跌，標普500指數創下4月以來最差一週，信息技術板塊下跌5.1%。

英偉達(NVDA.O)上週累跌8.8%。持有蘋果(AAPL.O)、英偉達(NVDA.O)、微軟(MSFT.O)、Alphabet(GOOGL.O)、亞馬遜(AMZN.O)、特斯拉(TSLA.O)和Meta Platforms(META.O)的RoundhillMagnificentSevenETF上周累跌4.8%。

富國銀行投資研究所高級全球市場策略師斯科特·沃倫（ScottWren）在電話中表示，他對美國大盤股持比重偏高的態度，認爲近期小盤股的輪動是暫時的。他說：“我們仍然低配小盤股。”在他看來，現在轉向小盤股還爲時過早，因爲經濟仍在放緩，他認爲這將是“軟著陸”。Wren說：“我不認爲經濟會衰退，但經濟會放緩。”

本週，美國經濟分析局（BureauofEconomicAnalysis）將於7月25日公佈美國第二季度中國生產總值（GDP）預估數據，屆時投資者將瞭解美國第二季度經濟增長情況。美聯儲首選的通脹指標——個人消費支出價格指數將於7月26日公佈。

高盛資產管理公司多行業固定收益投資主管林賽·羅斯納（LindsayRosner）通過電話表示，通脹已經“正常化”，而勞動力市場正在“降溫”。她說：“我們認爲，美聯儲極有可能在9月份下調基準利率。”

與此同時，美國股市的波動性在過去一週大幅上升。

FactSet數據顯示，芝加哥期權交易所（CBOE）波動率指數VIX週五升至16.52，本週累計上漲32.6%。這是自2023年3月以來的最大單週漲幅。

儘管如此，被稱爲股市“恐懼指數”的CboeVolatility指數上週五收盤仍低於約20的長期平均水平。

羅斯納認爲，圍繞美國總統大選的不確定性也可能激起一些投資者的焦慮，因爲在評估股票和債券估值時需要考慮獲勝者的政策。

進入週末後，拜登總統是否會成爲11月大選的民主黨候選人的問題仍在縈繞。週日，拜登宣佈退出白宮競選，並在X上發表文章稱，他支持副總統哈里斯成爲民主黨總統候選人。羅斯納說：“現在是在投資組合中持有債券的好時機，”他指出了相對較高的收益率這一“禮物”，以及固定收益在抵禦波動方面可能發揮的作用。

標準普爾500指數上週五收於5,505點，今年迄今爲止仍上漲了15.4%。道瓊斯市場數據顯示，這比7月16日的歷史最高收盤價低2.9%。

該指數已從10月27日的52周低點反彈了33.7%。在經歷瞭如此牛市之後，標準普爾500指數“必然會回吐”一些漲幅，沃倫說。

沃倫表示，股市平均每10個半月左右就會出現10%的回調。他解釋說，標準普爾500指數從10月份的低點反彈以來，還沒有出現過10%的回落。

投資者正在“喘口氣，評估一下我們所處的位置，”羅斯納說。“軟著陸的說法非常流行"。