美國股市週一有望高開，這是市場對總統拜登決定不再尋求連任並支持副總統哈里斯成爲民主黨總統候選人的反應的首次顯現。

截至美國東部時間週日下午6:30，道瓊斯工業平均指數期貨上漲了40點或0.1%，標準普爾500指數期貨上漲了0.2%，納斯達克綜合指數期貨上漲了0.3%。

拜登的決定並不令人意外。民調顯示，自拜登在總統辯論中表現不佳、前總統特朗普遇刺未遂以及共和黨大會以來，他對拜登的領先優勢不斷擴大。博彩市場已經提高了副總統哈里斯將成爲提名人的賠率。

股票市場已經開始關注所謂的特朗普交易，儘管最近的交易有多少是由於前總統獲勝的幾率增加，有多少是由於通脹率降低和美聯儲降息的可能性增大，這些都很難判斷。標普500指數上週下跌2%，納指下跌3.6%，道指上漲0.7%。

現在，不確定性成爲遊戲的主題。民主黨人需要做出的第一個決定是提名誰。拜登支持哈里斯，但其他人選包括密歇根州州長格雷琴·惠特默（GretchenWhitmer）和加利福尼亞州州長加文·紐森（GavinNewsom）。然後，市場將開始分析所選候選人正面擊敗特朗普的幾率。

摩根士丹利(MS.N)策略師邁克爾·澤薩斯（MichaelZezas）認爲，政策方面的不確定性並不大，投資者會認爲無論誰參選，都有可能繼續執行現行政策。相反，它所帶來的不確定性將圍繞特朗普獲勝以及共和黨控制參衆兩院的幾率。

他解釋說：“無論如何，這一變化可能會促使投資者質疑特朗普是否會繼續成爲大熱門，以及大選後的政策路線可能會發生哪些變化（如果有的話）。”

爲此，澤薩斯認爲投資者應該關注特朗普的交易。他寫道：“[我們]認爲最有影響力的市場啓示仍然是那些潛在的特朗普獲勝因素，比如關稅和移民等政策變化帶來的曲線陡峭化。”

“曲線陡峭化"是指長期國債收益率的上升幅度超過短期國債收益率。

銀行股尤其會在曲線陡峭化時受益，這也是銀行股近期上漲的原因之一，此外還有盈利和對監管放鬆的希望。

標準普爾銀行ETF在過去一個月的交易中上漲了17%。

隨著期貨的上漲，市場的初步反應似乎表明拜登的離職不會破壞特朗普的勢頭，也不會破壞他承諾的減稅和放松管制。不過，競選活動還有很多工作要做。

資本經濟公司（CapitalEconomics）北美首席經濟學家保羅·阿什沃斯（PaulAshworth）寫道：“特朗普仍是贏得總統大選的最大熱門，但博彩市場顯示，他擊敗哈里斯而非拜登的可能性略低。在目前定於9月10日舉行的第二場總統辯論中，哈里斯將有真正的機會向美國公衆推銷自己，儘管特朗普競選團隊可能會退出，不想與這位前律師針鋒相對。”

最近幾周，Cboe波動率指數（即VIX指數）已經上升，即使特朗普獲勝的幾率上升，市場的恐懼指數繼續上升也不會令人感到意外。

Bolvin Wealth Management Group總裁吉娜·博爾文（GinaBolvin）寫道：“拜登下臺是政治不確定性的一個全新層面。“這可能是早該出現的市場波動催化劑"。話又說回來，也許不是。