花旗集團的分析師說，如果歐元兌日元接近180的水平，日本當局可能會入市拋售歐元。

7月11日，歐元兌日元一度高達175.43，創下1999年歐元推出以來的最高紀錄，隨後回落，週二在東京早盤，歐元兌日元在171左右交投。

7月11日，日本可能花費了大約3.5萬億日元（220億美元）來支撐其貨幣兌美元的匯率，這似乎是今年的第三次干預。第二天，日本央行對歐元兌日元匯率進行了一次檢查，隨後又對美元兌日元進行了疑似干預。匯率檢查通常表明日本政府準備干預外匯市場。

自2022年9月以來，歐元兌日元匯率已攀升約30日元，當時日本進行了數十年來的首次干預，以支撐日元抵禦美元的衝擊。花旗分析師週一在一份研究報告中指出，相比之下，美元兌日元同期上漲約10日元。

日本央行將於7月30-31日召開政策會議，屆時債券購買政策的變化以及是否加息的決定將在貨幣市場上引起反響，投資者在會議前的這段時間非常緊張。

花旗銀行分析師Osamu Takashima、Daniel Tobon和Brian Levine寫道：“考慮到這一貨幣對的大幅上漲，如果目的是製造意外，那麼幹預歐元兌日元的可能性很大。”

他們說，如果美元兌日元升至165附近，而歐元兌日元“威脅”到180水平，那麼日本出手賣出歐元、買入日元，“我們不會感到驚訝”。

花旗估計，日本外匯儲備中有20%-30%是歐元。這家美國銀行表示，由於過去兩年有關當局一直在拋售美元以捍衛日元，東京方面也有理由減少歐元，以避免外匯儲備配置出現扭曲。

從歷史上看，日本很少干預歐元。一個例子是，2000年9月，當時日本加入了七國集團的協調努力，以支撐歐元。日本中國財政部的數據顯示，日本在2003年5月也曾買入歐元，賣出日元。

花旗銀行認爲，鑑於歐元兌日元的交易量和流動性有限，對歐元兌日元的任何干預可能都會比對美元兌日元的干預規模小得多。如果美元兌日元在下週日本央行會議前重回160-162區域，東京也可能再次拋售美元。