【中國銀河證券:國債收益率曲線可能下移,趨陡】7月23日訊,

【中國銀河證券:國債收益率曲線可能下移,趨陡】7月23日訊,中國銀河證券發佈2024年7月下調7天逆回購和LPR利率解讀,國債收益率曲線可能下移,趨陡:短期國債收益率更多受到貨幣政策的影響,下行將更爲順暢。長期收益率則主要由經濟增長和通脹預期決定,降息釋放逆週期穩增長政策意圖,將帶來名義經濟增速改善預期,打破長債收益率下行與預期轉弱的負向循環。同時,“央行保持正常向上收益率曲線、校正債市風險的決心很大”,如果長債利率下行速度過快,央行已具備擇機賣出長債的工具。同時,央行今日公告有出售中長期債券需求的參與機構,可申請階段性減免MLF質押品,這將釋放長債供給,避免供需失衡帶來利率過度下行。從央行資產負債表觀察,截至2024年6月“對其他存款性公司債權”餘額約16.6萬億元。如果簡單假設這部分的抵押品都是國債,那被作爲抵押品的國債規模約佔國債總規模的53%,佔商業銀行持有國債規模的約80%。這對於國債的流動性有較大影響。
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