預測人士指出，特朗普計劃對進口商品全面徵收10%的關稅將導致通脹一次性飆升，而驅逐出境將推高剩餘工人的工資，從而增加壓力。

在美聯儲積極加息後，一代人以來最高的通脹率目前正向2%的目標下降。市場預計美聯儲將在9月份降息，隨後還會有更多降息舉措。但特朗普可能打亂這一計劃。

官方貨幣和金融機構論壇美國分會主席、曾在民主黨和共和黨總統領導下的美國中國財政部任職的馬克-索貝爾（Mark Sobel）說：“特朗普的經濟計劃本質上是通脹性的。大幅提高關稅、擴張性財政政策和大規模驅逐移民，所有這些因素結合在一起，將使通脹和利率比原來更高。”

相比之下，他說，在哈里斯政府預期採取的“外科手術式”貿易行動下，“我們預計這些政策不會對我們的通脹/經濟增長預測構成有意義的風險”。

Evercore ISI分析師認爲，如果特朗普獲勝，美聯儲對新前景的反應將比市場更慢。但他們表示，如果特朗普獲勝，政策制定者可能會縮減明年的一些降息措施，甚至有可能在2025年末加息。

當被問及特朗普的施政綱領如何與經濟學家對通脹走高的預期背道而馳時，特朗普競選團隊的國家新聞祕書卡羅琳-利維特（Karoline Leavitt）辯稱：“美國人民不需要經濟學家來告訴他們哪位總統會讓他們口袋裏的錢更多。當特朗普總統重回白宮後，他將重新實施其支持增長、支持能源、支持就業的議程，以降低生活成本，提升所有美國人的生活水平。”

美聯儲將如何考慮特朗普獲勝的影響尚不清楚，但至少有一位前美聯儲官員認爲，美聯儲需要開始考慮特朗普獲勝的影響，即使是在考慮近期降息的時候。

前波士頓聯儲主席埃裏克-羅森格倫（Eric Rosengren）本月在社交網站上寫道：“如果特朗普獲勝的可能性看起來很大，美聯儲就需要考慮，要是特朗普公開宣揚的政策得以通過，未來潛在的財政行動可能導致美聯儲需要扭轉政策以應對通脹衝擊，那麼根據當前數據進行降息是否合理。這不是讓政策政治化，而是出於對預測變化的反應。”

里士滿聯儲主席托馬斯-巴爾金對此提出警告。他上週對記者說，“現在很難制定政策”，因爲人們對政府未來的行動抱有期望。

與此同時，美聯儲主席鮑威爾本月早些時候拒絕在國會就擴大關稅等任何未來政策變化的影響發表評論。

通脹的轉變將是緩慢的

奧巴馬政府經濟顧問委員會前主席、現哈佛大學經濟學教授傑森-富爾曼（Jason Furman）說，通脹的轉變將是一個緩慢的過程。

他說：“我們說的不是5%、6%的通脹率，但（在特朗普獲勝的情況下）通脹率會高於其他情況，貨幣政策也會更加緊縮。”

至於獲勝的特朗普將如何應對美聯儲降息甚至逆轉任何降息措施，則是另一個未知數。

特朗普在任期內與鮑威爾發生的衝突傳得沸沸揚揚，儘管是他任命鮑威爾爲美聯儲主席。不過，特朗普最近告訴彭博社，他不會試圖在鮑威爾於2026年任期屆滿前將其趕下臺。

加利福尼亞大學伯克利分校經濟學和政治學教授巴里-艾克格林（Barry Eichengreen）上週五在祕魯舉行的一次活動上說，如果美聯儲反抗特朗普政策的副作用，特朗普就有可能努力重塑美聯儲。

艾克格林說：“到2026年5月，特朗普將有一個更直接的選擇，那就是提名一位更加順從的美聯儲主席，一位不會採取行動抵消不斷上升的通脹壓力，反而會加劇通脹壓力的主席。

在這種情況下，投資者可能會大幅增加美聯儲重拳出擊的成本。

卡託研究所（Cato Institute）的貿易政策專家斯科特-林西科姆（Scott Lincicome）說，“即使是試圖削弱美聯儲的獨立性，市場也至少可能會出現一些反應”，這可能會促使民選官員重新考慮此類行動。