日元驚人的復甦正在顛覆全球市場，使得日本股票到黃金和比特幣等資產皆遭遇重挫，投資者正在重新評估其槓桿化押注。

週四，日元兌美元一度升至兩個多月來的最高點，反映出市場對美日利差可能收窄的押注日益增加。在美盤時段，日元漲幅有所收斂，或因多頭開始獲利了結以及美元在強於預期的美國經濟增長報告後獲得支撐。

日元走強損害了日本出口商，並促使日經225指數進入技術性回調。日元走強也重挫澳元等貨幣，黃金和比特幣也下跌，因套利交易不再受歡迎，交易員似乎正在拋售此前流行的日元空頭押注。

Capital.com的高級市場分析師Kyle Rodda表示：

“這實際上是由日元空頭回補引發的去槓桿化事件，且正在迫使市場出現廣泛的清算。”

日元最近的強勢已成爲全球資產的額外波動源頭，這些資產已經因今年推動華爾街的人工智能熱潮的熱情消退而受到震動。日元兌美元匯率自本月初觸及多年低點以來已上漲近5%，不過隨著新的美國數據公佈以及日本央行和美聯儲都將在下週舉行會議，這種勢頭將在下週受到考驗。

日元反彈背後的原因是全球套利交易的巨大撤資，這種交易利用日元等低收益貨幣爲墨西哥比索或澳元和新西蘭元等高收益貨幣的投資提供資金。美聯儲最早可能在9月放鬆政策的預期不斷升溫，也是日元反彈的一個關鍵驅動因素。

法國農業信貸銀行G-10貨幣策略主管Valentin Marinov表示，儘管日元近期上漲反映了這種套利交易的撤銷，但週四公佈的第二季度美國GDP數據顯示美國經濟增長速度快於預期，“可能會增強高收益、安全避險美元的吸引力，並幫助其在整體上跑贏大盤”。

交易員還關注日本央行下週三的議息會議。掉期市場預測日本央行在此次會議上加息的可能性約爲70%，高於本週早些時候的44%。

ING策略師Chris Turner等人在週四的一份報告中寫道，“日元空頭的回補無疑正在加劇全球避險情緒。這裏肯定還有更多的平倉，未來幾天的數據或事件會對美元兌日元帶來進一步的下行風險。”

Blue Edge Advisors的Merlion基金的管理合夥人Calvin Yeoh說：

“雖然夏季氣溫很高，但流動性很低，如果日元繼續瘋漲，就會進一步導致交叉資產平倉，這將使得波動性上升，有可能觸發一些基金的風險控制警報，並進行強制平倉。”