美聯儲本週向投資者發出未來貨幣政策路徑的信號時，它將不能再對勞動力市場的狀況置若罔聞。

幾個月來，美聯儲官員們不斷指出，就業數據的彈性證明降息並不緊迫。但在本財報季中，對利率敏感的美國企業發出了明確的信息：需求正在下降，而阻止裁員的主要因素是對降息將很快開始、併爲2025年帶來更光明的前景的信心。

現在，美聯儲需要實施的不僅是一次降息，而是一系列降息措施，以維持企業的信心，並確保勞動力市場不進一步惡化。

根據外媒的數據，在第二季度財報季已進行了大約三分之一的情況下，超出營收預期的企業比例是自2019年以來最低的。經濟放緩尤其明顯地體現在與家庭借貸和消費者信貸相關的領域。緊縮的預算導致汽車行業度過了一個慘淡的季度，庫存增加給價格帶來了下行壓力，擠壓了利潤空間。

同樣，6月份現房銷售回到了近十年來的最低水平，這對於依賴房屋成交量的企業來說是個壞消息，比如美泰（Maytag）的所有者惠而浦公司（Whirlpool Corp.），該公司表示原本預期的2024年復甦將不會發生。

這些面向消費者的行業的處境導致了失業率的持續上升，上個月達到了兩年多以來的最高點。雖然名義實際中國生產總值（GDP）數據看起來仍然穩健，但這樣的環境可能會迅速失控。例如，在2007年第四季度，美國實際GDP增長了2.5%，但隨後美國經濟就陷入了衰退。

許多受嚴重打擊的公司的觀點顯示，如果美聯儲迅速行動的話，美國將不會重複金融危機期間勞動力市場經歷的那種螺旋式下降。惠而浦在其財報電話會議上表示，一旦降息減輕住房市場的壓力，公司將從中受益。休閒船產品製造商Brunswick Corp.指出，從9月開始的一系列潛在降息將在明年產生積極影響。而游泳池用品分銷商Pool Corp.表示，訂單尚未回升，但增加的諮詢電話表明客戶只是在等待借款成本下降的確認後再做決定。

如果美聯儲對相對穩定的裁員情況感到安慰，並推遲降息的開始，那將是一個錯誤——裁員沒有發生是因爲企業相信有利於它們的政策放寬即將到來，企業根據降息預期制定計劃，就像美聯儲根據經濟數據制定政策一樣。

幸運的是，經濟形勢似乎仍有利於美聯儲防止政策制定者希望避免的那種負面經濟結果，但他們不應誤解經濟數據表面上的彈性。企業越來越依賴較低的借貸成本來維持裁員，因此，美聯儲最好在本週發出信號，表明它準備出手相救。