全球三家最重要的央行即將宣佈其貨幣政策更新。英國央行可能會在週四削減借貸成本，而美聯儲很可能在週三維持利率不變，但會暗示可能在九月份降息。但最重要的決定可能來自日本央行。

因爲近期美股的波動，特別是大型科技股遭遇大量拋售與日元的走強同時發生，這吸引了投資者的注意。一種理論迅速形成：如果日本央行即將提高利率，而美聯儲則因最近疲軟的通脹數據很快要降息，這將縮小美國和日本之間的利差，從而使日元更具吸引力。因此，那些借入日元來購買美國大型科技股的投資者不得不迅速減少這些頭寸，以應對日元的走強。

這可能是真的，但目前還沒有數據或可靠的證據來證明這一點。也許日元走強與美國大型科技股下跌之間的聯繫只是巧合。或者因果關係可能倒置，即日元雖然最近跌至38年來的最低點，但仍保持一定的避險價值，並在美股下跌時吸引了買家。

無論如何，兩者之間的相關性是真實存在的，這意味著由於市場對日本央行將採取何種程度的緊縮政策存在不確定性，日本央行利率決議可能成爲本週市場的首個強推動力。

盛寶銀行外匯策略主管Charu Chanana指出，對於擔心日本央行將引發更廣泛市場波動的人來說，好消息是該行“有著長期令鷹派失望的歷史”。

確實，日本央行很可能會通過減少購債來收緊貨幣政策。Chanana預計，日本央行將宣佈將其5至10年期債券的月度購買量從6萬億日元（約320億美元）降至5萬億日元（約270億美元），並在兩年內進一步降至3萬億日元（約195億美元）。

Chanana指出，然而交易員不太確定日本央行是否會將其主要利率從當前的0.1%上調。市場僅定價了大約50%的概率加息15個基點，這實際上意味著市場押注日本央行將加息7-8個基點。

她認爲日本央行不太可能同時實施加息和大幅削減購債規模。Chanana說：“在一個貨幣政策會議上採取兩個鷹派行動，對於本質上偏鴿派的央行來說可能有點過分。”

因此，會議對市場的影響可能不如一些人預期的那麼大。Chanana認爲，隨著上週日元迅速升值，許多政策變動可能已經被市場消化。

Chanana說：“除非美國衰退風險顯著增加或美聯儲轉向更爲鴿派，否則日元持續升值、日元兌美元匯率跌破150的可能性不大。”

Chanana補充道，如果日本央行沒有達到更鷹派的預期，並且表現出謹慎態度，“以日元融資的套利交易可能會再次流行起來。”。

這對日本的日經225指數來說是個好消息，該指數通常與日元呈反向關係。而且，日本仍然廉價的資金供應很可能也會支撐全球股市的情緒。