瑞銀週二向客戶發佈的一份報告稱，在過去兩週日元兌美元大幅上漲期間，全球對沖基金大幅撤回了對日元的看跌押注。

瑞銀在週一的一份報告中稱，由於日元自7月10日以來兌美元上漲了約5%，根據其內部的外匯流動數據，對沖基金幾乎完全平倉了自去年積累的所有日元空頭頭寸。

據推測，日本當局近400億美元的干預行動將日元兌美元匯率推高至約153，7月中旬約爲162。對沖基金Pinpoint Asset Management總裁Zhiwei Zhang表示：

“我認爲日本央行的目標是說服投資者不要與他們作對，並推動市場離開槓桿化套利交易。”

日元走勢逆轉也擾亂了流行的套利交易，即投資者借入低利率貨幣，投資於高收益貨幣。

日元是最受歡迎的融資貨幣，因爲日本在G10貨幣中利率最低。分析師表示，由於日元的波動開始過於大，投資者必須尋找其他替代方案。

日本央行已開始爲期兩天的政策會議，會議將於週三結束。本週，市場交易員持謹慎態度，等待即將公佈的利率決定以及其逐步退出鉅額政府債券購買計劃的細節。

日本放送協會NHK、日本時事通訊社、日經新聞均在深夜爆料日本央行考慮在週三結束的會議上將利率上調15個基點至0.25%，這超過了市場目前的預期，市場定價加息10個基點的概率仍只有55%。

加拿大豐業銀行首席外匯策略師Shaun Osborne表示。“我們看到日元出現相當大的波動。一些人認爲，這一走勢可能已經結束，但我認爲，其中一些套利交易和一些倉位仍有可能進一步平倉。”

Osborne認爲，日元兌美元的公允價值約爲145，並稱“日元空頭交易要完全清倉，甚至可能逆轉還有一段路要走。”

然而，並非所有人都相信日本央行會繼續加息，且對日元未來走勢的看法越來越分歧。Jefferies駐紐約的全球外匯主管Brad Bechtel認爲日元進一步上漲可能是暫時的，因該貨幣料將繼續受到美日利差過大的影響。

瑞銀在同一份報告中表示，與對沖基金相反，傳統的做多資產管理公司正在“利用近期日元上漲的機會繼續賣出日元。”