隨著美聯儲準備最早在9月降息，西方投資需求正在慢慢開始出現在黃金市場。然而，一位投資組合經理表示，在黃金真正“起飛”之前，需要發生一件事。

在最近接受採訪時，Sprott的執行合夥人Ryan McIntyre表示，隨著市場對黃金ETF的需求開始回升，黃金市場正處於大幅上漲的邊緣。

McIntyre是在金價在觸及2480美元/盎司的歷史高點僅幾周後，便跌落至2400美元/盎司附近時發表這一言論的。

McIntyre表示，雖然美聯儲即將降息會降低持有貴金屬的機會成本，使黃金具有吸引力，但目前投資者還沒有真正跳入市場的動力。

他說，“黃金的環境正在改善，但我認爲機構沒有強烈的買入信號。只有在市場出現更多風險厭惡情緒時，這種情況纔會發生。”

他還補充說，即使美聯儲降息，實際利率仍然足夠高，以至於大型基金可以通過購買短期貨幣市場基金來賺錢。他指出，由於美聯儲比預期更長時間地維持其積極的貨幣政策立場，這已經成爲一項無風險獲利交易。

他說，“要讓人們改變對如何構建投資組合的想法，需要發生某種程度的劇烈轉變。”黃金在這方面是獨一無二的，因爲它沒有收益，正因爲它沒有產生任何收益，因此人們很難理解它。我認爲黃金可能是人們尚未真正探索的少數途徑之一。”

然而，McIntyre表示，他預計隨著經濟放緩開始給股市帶來壓力，投資情緒將發生巨大轉變。

他說：“美國股市以及許多其他資產類別都存在極端的估值。對我來說，如果人們正在尋找多元化，所有道路都通向黃金。”

儘管美國經濟仍然相當有韌性，第二季度增長了2.8%，但McIntyre表示，他看到了許多警告信號。他補充說，最大的威脅仍然是不斷擴大的赤字。

他說，“在蓬勃發展的經濟中，7%的赤字應該讓人們感到害怕。”他指出，螺旋式上升的債務及其對美元作爲世界儲備貨幣地位的影響。 “隨著經濟放緩，赤字將高得多。”

這些評論發表之際，美國債務達到35萬億美元的新紀錄。他說，“黃金的價格沒有反映出我們在全球範圍內看到的鉅額赤字。”

儘管美聯儲的貨幣政策將在短期內造成黃金市場的波動，但McIntyre表示，他預計不斷擴大的赤字將對貴金屬產生更大的長期影響。他指出，美元大幅貶值只是時間問題。

他補充說，唯一繼續支持美元作爲世界儲備貨幣的因素是沒有替代品，即沒有哪個國家能夠與美國債券市場或美元的規模和流動性相媲美。他說：

“我預計，隨著各國繼續多元化其外匯儲備，黃金將繼續成爲美元最大的競爭對手。”