美國的工作機會正在逐漸消失，除去疫情時期的暴跌，招聘速度已經降到了十年來的最低水平。這使得更多的員工選擇“按兵不動”，不會輕易考慮跳槽。好消息是，這些工作似乎暫時不會被裁掉。

根據美國勞工統計局本週公佈的最新JOLTS報告，6月份的職位空缺數量略有減少，招聘活動下降，裁員較少，辭職人數達到三年來的最低水平。這些數據顯示，曾經炙手可熱的勞動力市場不僅正在穩定下來，而且可能正逐漸接近下行趨勢。

“即使現在的數據表明勞動力市場在以可控的速度降溫，但警示信號仍在揮舞，”富國銀行經濟學家薩拉·豪斯（Sarah House）和奧布里·喬治（Aubrey George）在本週二發給客戶的報告中寫道。“勞動力需求仍然集中在少數幾個行業，員工越來越不願意換工作，對工作機會的信心降低，企業也更不願意招聘新員工。”

最新數據說明了什麼？

數據顯示，6月份，僱主發佈了大約818萬個工作崗位。雖然這個數字超過了經濟學家的預期，但相比於5月份上調後的823萬個崗位仍略有減少。這是今年到目前爲止第二低的月度數據。數據還顯示，職位空缺與求職者的比例爲1.24，略高於2019年的平均水平。根據FactSet的共識預估，經濟學家預計職位空缺會縮減到800萬個。

上個月的招聘活動是近年來最疲弱的：估計有534萬人被僱傭，僱傭率（即僱傭人數佔就業總數的比例）是自2020年4月疫情初期就業市場崩潰以來的最低水平。如果不考慮疫情，僱傭率自2014年2月以來從未如此之低。

“顯然，我們已經看到了招聘活動的顯著放緩，這也伴隨著辭職率的下降，”就業評論和在線招聘網站Glassdoor的首席經濟學家丹尼爾·趙（Daniel Zhao,）表示，“我認爲招聘和辭職的雙雙放緩表明，就業市場缺乏健康的流動性。”他補充道：

“僱主不再積極招聘，這意味著員工找不到提升職業發展的機會，而是選擇留在原職位，優先考慮工作的穩定性。”

除了職位空缺數量，經濟學家還密切關注辭職率，即自願離職人數佔總就業人數的比例。這個指標反映了工人們是否願意嘗試勞動力市場。6月份，該比率保持在2.1%，爲2020年6月以來的最低水平；然而，估計的辭職人數從340.3萬人降至328.2萬人，是2020年11月以來的最低月度數據。

對工人和整體就業市場健康來說，其中一個亮點是：6月份裁員人數驟降至約149.8萬人，爲2022年11月以來的最低水平。儘管每週失業金的申請人數在緩慢上升，但整體裁員活動遠低於疫情前的水平。

謹慎的僱主在等待一個催化劑

“當我看到關於裁員的硬性經濟數據時，我認爲當前情況並沒有亮起紅燈；但顯然，工人們仍然非常擔心，”丹尼爾·趙說，並指出Glassdoor最近的調查顯示員工信心低迷。他說，裁員水平低表明僱主很可能只是謹慎行事，招聘需求有一些積壓。

“我們現在得到的信號更多是關於謹慎，而不是經濟條件的更嚴重惡化，”他說。“顯然，這種情況不能永遠持續下去，對吧？所以，我認爲我們在等待一個催化劑，不論是向哪個方向。”最有可能的催化劑就是，美聯儲最終啓動降息週期。

自2022年3月以來，美聯儲發起了史上最激進的貨幣緊縮行動，然後在過去12個月裏將利率保持在23年高位，等待通脹顯示出持續放緩的軌跡。然而，美聯儲官員接下來顯然將更加關注勞動力市場的穩定性，畢竟就業市場已經降溫，並且失業率呈現穩步上升的趨勢。

在本週的新聞發佈會上，鮑威爾表示美聯儲將同時關注通脹和就業目標所面臨的風險，如果數據表現符合預期，將在9月份進行首次降息。“我認爲（9月降息）不會太晚，但我理解爲什麼有人認爲美聯儲應該更早降息，”丹尼爾·趙說。

“這個問題的難點在於貨幣政策的作用具有長期且多變的滯後性，我們已經看到了房地產市場的顯著放緩，如果降息在9月到來，問題是這需要多長時間才能傳導到就業市場？”