儘管過去幾天市場出現了歷史性的動盪，但多數日本央行觀察人士對利率走勢的看法保持不變，不過他們指出，政策倒退的風險正在上升。

一項週二進行的彭博調查顯示，34位經濟學家中約65%的人認爲，到今年年底政策日本央行的利率將從目前的0.25%上升。約21%的人表示加息可能會在10月發生，而41%的人認爲會在12月進行。

這些結果在很大程度上符合8月1日進行的一項調查的共識，當時是日本央行加息後的第二天，也是市場動盪開始的前一天。

調查結果表明，經濟學家普遍認爲，儘管金融市場發生重大動盪，日本央行仍將堅持其現有的利率立場。不過，多數人認爲，在日本央行評估股價歷史性下跌和日元升值的影響之際，它將面臨風險。

71%的分析師認爲日本央行可能不得不在政策上作出讓步，其中一些人認爲7月31日的加息是導致日元兌美元暴漲的因素之一，進而導致日本股市歷史性暴跌。

其他人對這種因果關係持懷疑態度，顯示了經濟學家觀點的分歧。56%的人表示加息並不過早，32%的人認爲是過早的。

“市場遲早會平靜下來，”明治安田研究所的經濟學家克田裕一說。“我認爲這不會對日本央行的利率路徑產生重大影響，但與以前相比，它確實增加了風險情景發生的可能性。”

隨著政策制定者呼籲保持冷靜，日本股市週二大幅反彈，日元抹去了兌美元的部分漲幅。

一些受訪分析師提到了政治因素是利率上調的原因，此舉發生在兩名資深議員就貨幣政策發表不尋常言論幾天後。

“7月的加息並非當前市場動盪的主要原因，”瑞銀證券的經濟學家足立正道表示。“但市場參與者普遍認爲日本央行由於日元疲軟和政治壓力而加息，這使得未來的政策管理變得更加困難，並增加了政策正常化再次失敗的風險。”

主要反對黨已經要求植田和男在議會發言，解釋日本央行最新的政策決定。在7月31日加息後，植田表示，只要通脹保持在日本央行的預期範圍內，央行將繼續加息，這加大了市場對加息速度將會更快的賭注。

植田迄今尚未公開談論市場動盪。

經濟學家們保持了他們的中長期利率預測，年底利率水平的中值預測爲0.5%，與上次調查相同。經濟學家們還預計本次加息週期的終端利率爲1%，與上次調查結果保持不變。

日本最大券商野村控股公司的高級執行官Christopher Willcox表示，日本央行上週決定加息是合適的。他說：“日本央行已經完全被證明是正確的，退出過程可能會很坎坷。”他表示，所謂的套利交易仍有進一步發展的空間，日本央行的加息導致許多交易員平倉。“如果他們沒有行動，這個問題只會變得更大，”Willcox說到套利交易時稱。“日本央行的做法非常聰明。”

日本1.1萬億美元的股市暴跌改寫了世界紀錄

儘管全球大多數股市在昨晚出現反彈，但週三早盤，日本股市開盤下跌，動盪的環境使投資者感到緊張。

週三日經225指數開跌1.6%，東證指數開跌1.3%。隨後日經225指數失守34000點，日內跌幅擴大至2.31%。但截至發稿，在日本央行副行長內田真一的喊話下，日股轉漲，日元下跌。日經225指數日內漲幅快速擴大至1%，美元兌日元日內漲幅達1%，報145.81。東證指數上漲2%，達到2483.15點。

“波動性迫使機構投資者減少風險資產，”一井資產管理公司總裁秋野光茂表示。“股市仍處於劇烈波動之中——波動性高是由於前景不確定性所致。”

BMO Family Office的Carol Schleif表示：“我們認爲，在經歷了2024年迄今幾個月的低波動性之後，最近的市場回調是一次教科書式的回調。之前沒有波動性是不尋常的，而我們目前的調整實際上是相當正常的，尤其是在8月份，由於交易量減少和夏季的低迷，從歷史上看，8月份是市場波動較大的時期。”

交易員也在逐漸降低對今年美聯儲深度降息的預期。利率互換指向大約105個基點的寬鬆，而週一最高可達150個基點。CIBC Private Wealth US的David Donabedian表示：“美聯儲擔心的是金融市場的系統性風險，而不是讓投資者失望。因此，美聯儲不太可能因股市調整而改變其行動方針。我們是在走向近期的衰退，還是市場反應過度？我們認爲，經濟增長正在放緩，而不是衰退。”

美國銀行的Savita Subramanian說：“要習慣波動性，最好的對沖是擁有高質量股票（我們以盈利和股息穩定性作爲關鍵衡量標準）。”

Silvant Capital Management的Michael Sansoterra說，長期投資者不需要擔心短期波動。他說：“偶爾出現這些失敗者是件好事。他們讓投資者保持理智。”

日本政府和日本央行同意密切監視經濟和金融市場的發展。日本股市此前連續三天的崩盤震動了全球市場，其劇烈程度幾乎難以描述：

• 週一，東證指數和日經225指數分別下跌了12％，這是自1987年“黑色星期一”崩盤以來最大的跌幅；在三天的時間裏，它們的跌幅達到了20%，這是彭博自1959年追蹤中東證指數和自1970年追蹤日經指數以來跌幅最大的一次。
• 週二，日股指數反彈約10％，創下自2008年10月以來最激烈的反彈。
• 使用當前匯率計算，日本股市市值在7月31日以來的三個交易日內縮水約1.1萬億美元，至5.6萬億美元。縮水規模相當於瑞典整個股市市值。
• 東京證券交易所主板交易的股票價值週一達到歷史最高水平，達到7.97萬億日元（550億美元）。
• 日本股市的“恐懼指數”或日經股票平均波動率指數週一飆升至歷史最高水平。
• 週一日股的暴跌觸發了10個股指期貨的熔斷機制。根據交易所的數據，這是至少自2016年以來單日觸發熔斷機制最多的次數。