StoneX貴金屬市場分析主管Rhona O'Connell表示，在股市動盪中，黃金正在發揮其傳統作用，金銀比已升至六個月高點，市場目前預計到12月，美聯儲將總計降息125個基點。

O'Connell在週一的一篇博客文章中指出，美聯儲的敘述在很短時間內發生了戲劇性的轉變，但黃金的整體前景依然樂觀。

她寫道，“大約一年前，市場還在談論美聯儲和美聯儲公開市場委員會（FOMC）在加息方面做得太晚，而且存在經濟衰退的擔憂，以及對中小企業和中等規模銀行部門的壓力。所有這些都對黃金有利。現在，在美國經濟的韌性持續抵消了包括美聯儲在內的衆多經濟學家的預期之後，人們開始談論最近的美國經濟數據，尤其是可能指向經濟衰退的數字，並且有人建議美聯儲儘快行動，在年底前降息三次，甚至降息50個基點，”O'Connell說。“所有這些也都對黃金有利，當然除非它們沒有發生。”

上週五公佈的非農就業數據弱於預期，導致美國股市大幅下跌，進而導致亞洲和歐洲股市在週一開盤時暴跌。“日經指數受到的打擊尤其嚴重，部分原因是它是一個深度和流動性都非常高的市場，但也部分是由於日本央行政策的變化以及過去四周日元兌美元匯率上漲12%，”她指出。

黃金在短期內跟隨風險資產下跌，對於後市的黃金，O'Connell表示，金價仍面臨壓力。

“這並不奇怪，股市大幅下跌時，黃金通常會被拋售作爲風險對沖工具，以便在潛在的追加保證金要求到來時獲得流動性，”她說。“這些賣家幾乎總是會在塵埃落定後重新建立頭寸。”

O'Connell補充道，“一個很好的例子是黃金在新冠疫情爆發初期崩盤時的表現，黃金與其他所有資產一起下跌，但在四周內就收復了所有跌幅，而標普500指數花了六個月才收復失地，因此，黃金在短期內可能仍將面臨一定壓力，但外部力量有利於金價上漲。”

然而，白銀的情況並非如此。她寫道，“白銀繼續受到基礎金屬市場疲軟的溢出效應影響，最新的經濟數據繼續削弱白銀，白銀已經抹去了7月以來的所有漲幅。”

展望基金流入，O'Connell表示，黃金ETF上週表現不一，出現連續三天贖回，整體略微減少了3.4噸，今年迄今爲止的持有量減少了76噸，至3146噸，而全球黃金礦產產量約爲3750噸。

白銀ETF也表現不一，出現三天增持，本週增加了150噸，今年迄今爲止增加了568噸，而全球礦產產量約爲25800噸/年。

轉向期貨市場，O'Connell指出，黃金動能放緩，而白銀期貨繼續其近期負面趨勢。

最後，O'Connell總結道：

“短期內，黃金可能仍將面臨一定壓力，但鑑於地緣政治和經濟不確定性，總體前景樂觀，美國政治局勢的發展將繼續爲看漲理由提供支持，因爲無論是哪一方贏得總統大選都有可能。中東地區緊張局勢加劇也提供了支撐，股市的脆弱性也是另一個積極因素，儘管這可能需要一段時間才能顯現出來，白銀與經濟前景密切相關，雖然金銀比很高，但預計白銀將繼續表現不佳。”