市場觀察人士表示，日本央行的言論顯示出對近期市場動盪的不安，預示著日元未來上漲潛力減弱。

本週全球市場波動劇烈，週一美元兌日元跌至141.70。日元本季度已飆升近10%，引發了套利頭寸拋售並給日本股市帶來壓力。週一，日本兩大股票指數下跌超過12%，因預計日內央行將進一步加息，日股跌入熊市。繼週二大幅反彈之後，週三亞盤，日股繼續引領亞洲股市上漲，日元則大幅下跌，因日本央行副行長內田真一發出了強烈的鴿派信號。截至發稿，美元兌日元暴漲逾2%。

內田的評論是自7月31日日本央行加息以來，該央行委員會成員的首次公開講話。以下是策略師和市場觀察者們對此次講話的看法：

日元將接近145

Saxo Markets貨幣策略負責人查魯·查納納（Charu Chanana）說，內田的評論“目前可以爲日本股市帶來一些穩定，但不能讓人們忽視美國經濟數據和衰退擔憂，這些也是最近股市下跌的重要推動因素。”

“在這種更高波動性和對美國經濟感到緊張的環境中，繼續進行新的套利交易仍然很困難，日元目前可能會在145左右的範圍內穩定，但風險回報仍傾向於進一步加強，因爲美聯儲正在實施降息。”她說。

日元上漲空間有限

“最近幾天的市場動盪讓整個日本政府震驚，不僅僅是日本央行，”加拿大皇家銀行新加坡亞洲貨幣策略主管阿爾文·譚（Alvin Tan）說道。“他們現在明白，如果美國經濟出現實質性放緩，日本央行上週的鷹派轉向將對日本產生負面影響。”

他說，美元兌日元的下行空間將受到限制，除非全球波動再次激增，就像週一那樣。該貨幣對應該能保持在140水平，“除非全球範圍內出現大規模的避險行爲，我認爲上行空間現在也受到限制”。

日本央行對日元升值感到不適

新加坡銀行外匯策略師Moh Siong Sim說，日元的過度升值讓決策者感到不安，這一點從內田真一關於利率的評論中可以看出，“儘管正在增強的工資勢頭對消費支出有利，從而支持日本央行進一步收緊的前景”。

日元將貶值

“日元可能會下跌，”三井住友銀行首席外匯策略師鈴木博文表示。“日元在金融市場仍然波動，日元上漲的風險是不可預測的，但我認爲週一141.70的出現標誌現在漲勢還遠未結束。”

內田的聲明“暗示日本央行在未來一段時間內很難提高利率。至於加息，最快可能是12月，我個人預計明年1月會加息。”

猶豫的日本央行

法國農業信貸CIB新加坡高級外匯策略師David Forrester表示，日本央行可能會對再次加息持謹慎態度，這將對日元產生壓力。

值得注意的是，爲了託舉日元，日本央行今年已經花費重金，在4月29日和5月1日進行了貨幣干預，分別耗資5.9萬億日元和3.9萬億日元（合計680億美元）。週三的報告證實，除了這兩個日期之外，日本財務省沒有進行額外的干預操作。此前彭博觀察表明日本政府出售了美國國債和其他外國證券來資助這些干預。儘管支出創下紀錄，但兩次干預的影響被普遍認爲是短暫的，並沒有扭轉市場的動態。儘管如此，政府的行動確實有助於一段時間內阻止一些投機者大舉做空日元，因爲他們擔心會有進一步的行動。

內田週三指出，當局需要監測市場波動可能對價格和整體經濟造成的影響，日本利率的走勢可能會根據這種影響而轉變。“正如內田的鴿派講話所顯示的那樣，他們正在尋求一個新的開始，”大和證券首席經濟學家末廣徹在週三的一份報告中寫道。他說，鑑於公共民意調查顯示對上週的利率決定普遍持積極評價，“加息週期本身可能尚未結束”。

“我認爲根據這個聲明就斷定今年年底前不會加息爲時尚早，這將取決於日本和美國市場以及經濟趨勢，”明治安田研究所經濟學家克田裕一說。“我相信日本央行會在年底前再次加息，將利率提高至0.5%。”

金融博客領對沖則認爲，“這不僅是日本央行自7月31日加息以來委員會成員的首次公開講話，也是首次承認上週加息是一次災難性政策錯誤的講話。現在，我們坐下來看著套利交易重新啓動，日本央行拼命地試圖重新浮起20萬億美元套利交易的“泰坦尼克號”，正如我們此前報道的那樣，它現在正在下沉的過程中。好消息是，至少對於哈里斯政府來說，日本央行的驚慌讓步將使美國股市再次飆升，因爲套利交易迅速恢復。賣方部隊，尤其是那些預測未來不久美元兌日元會達到130的人，迅速意識到日本央行剛剛投降了。不幸的是，對於日本央行來說，承認失敗無異於最後一次自掘墳墓，僅僅因爲股市溫和的熊市就放棄了進一步的緊縮政策，日元空頭的全面壓力現在又回來了，我們預計它不會停止，直到日元在不久的將來達到新的歷史低點，日本央行現在完全無力做任何事情，因爲日本的惡性通脹終於開始了。”