小程序：每日投行/機構觀點梳理

1. 大摩：特朗普勝選的可能性上升料將提振美元

摩根士丹利分析師表示，即使美國共和黨希望遏制美元走強，但今年晚些時候共和黨人贏得大選的可能性增加勢將提振美元。“雖然前總統特朗普在發言中反對美元的強勁走勢，但我們認爲他的政策將導致美元走強，”Andrew Watrus和Zoe Strauss等策略師在8月6日的一份研究報告中寫道。他們指出在特朗普上次勝選後，關鍵美元指數在2016年11月和12月飆升。他們補充說“如果共和黨大獲全勝，擴張性財政政策議程可能會提振對美國經濟增長的預期並鼓勵資本流入美國。”

2. 高盛：標普500指數下跌5%後買入通常有利可圖

高盛策略師表示，過去40年，在標普500指數下跌5%後買入通常是有利可圖的。David Kostin領導的團隊稱，自1980年以來，如果投資者以比近期高點低5%的價格買入該指數，則接下來的三個月會實現6%的回報中值。大多數情況下，10%的回調也是一個具有吸引力的買入機會，但與回落5%之後相比，這種規模回調後的反彈表現較弱。策略師們表示，週期性股票表現不佳，但美國股市似乎並未計入經濟衰退預期。雖然大型科技股的估值已經下降，但它們繼續反映人工智能的樂觀情緒。

3. 高盛：預計美聯儲將不會緊急降息，秋季可能降息1-2次

高盛CEO所羅門預計，美聯儲將避免緊急降息，因爲他認爲美國經濟將避免衰退。所羅門在接受採訪時說：“我預計在9月之前不會看到任何進展。經濟將會平穩發展，可能不會出現衰退。”所羅門表示，“基於目前看到的經濟數據和美聯儲發出的信息，我認爲今年秋季可能會有一到兩次降息。” 所羅門表示：近期股市的調整可能是健康的。美聯儲將放棄緊急降息，預計美國不會出現經濟衰退。

4. 花旗：現在就進行逢低買入似乎爲時尚早

花旗策略師表示，投資頭寸剛開始減少，風險傾向於進一步解除，因此建議在抄底前耐心等待。以Beata Manthey爲首的策略師們表示，他們的模型建議買入，但在更明確的倉位將更徹底出清的證據出現之前，他們更願意等待。目前，納斯達克的倉位仍爲淨多頭，其他市場的倉位則更爲中性，這可能使風險暫時傾向於進一步平倉。花旗重申了保持謹慎的理由，包括：每股收益和經濟動能減弱、地緣政治風險、頭寸過度集中等。

5. 瑞銀：近期出現多個全球宏觀風險，中國股票市場具備相對防禦性

瑞銀全球新興市場股票首席策略師SunilTirumalai近日發表新興市場股票策略認爲，應理性看待股市大跌，中國市場具備相對防禦性。MSCI新興市場/AxJ在過去一週下跌約5.5%，一系列全球宏觀事件共同引發了此次拋售，包括疲軟的就業數據公佈後對美國經濟衰退的擔憂加劇，科技股業績會反饋喜憂參半而估值/預期高漲，地緣政治緊張局勢加劇，以及在日本央行加息決定後，日元套息交易可能退出。在近期出現多個全球宏觀風險的背景下，瑞銀認爲中國具備相對防禦性（尤其是因爲許多中國特定風險似乎已獲反映）。（21世紀經濟報道）

6. 摩根資管：美聯儲不會緊急降息，9月有降息50基點的可能性

在上週五的美國非農就業報告引發重大行情後，摩根資產管理稱，其基本預測情景仍然是美國經濟軟著陸，同時不預計美聯儲會在常規會議前緊急降息。摩根資產管理的固定收益投資組合經理Kim Crawford稱，此份報告可能有一些“噪音”，後續發佈的數據可能顯示勞動力市場以非常逐步的方式放緩。“如果到9月美聯儲會議時，勞動力市場整體沒有出現改善，那麼從風險管理的角度來看，降息50個基點可能成爲選項，”她表示。

7. 荷蘭國際：經歷全球市場大拋售後，油價一度收復部分失地

由於擔心需求疲軟和全球市場大幅拋售，油價在上個交易日下跌，今日一度收復部分失地。荷蘭國際分析師在一份報告中表示:“投資者最近幾週一直在退出大宗商品，頭寸數據突顯了這一點。儘管石油基本面看起來仍有支撐作用，但投機意願正在惡化。”對中東爆發全面戰爭的擔憂加劇，以及美國7月服務業活動反彈的數據，目前爲價格提供了一些支撐。此外分析師表示，有報道稱，利比亞最大的油田沙拉拉因現場抗議活動而完全停產，這也抵消了一些宏觀看跌情緒。

8. 荷蘭國際：降息預期可能導致美元反彈曇花一現

荷蘭國際表示，美元在週一暴跌後有所回升，但由於人們預期美國將大幅降息，這種回升可能是短暫的。荷蘭國際分析師Francesco Pesole在報告中說，美元的利率優勢已經被削弱，“在利差更有利的背景下，順週期貨幣兌美元還有重新調整走高的空間。”上週五弱於預期的美國非農就業數據引發了對潛在經濟衰退的擔憂，促使市場對美聯儲進一步降息進行定價，並使美元在週一跌至近七個月低點。

9. 野村證券：美聯儲降息將降低亞洲各國央行面臨的障礙，但並非所有央行都可能效仿

野村證券經濟學家在一份報告中表示，美聯儲的寬鬆政策將降低亞洲各國央行降息的門檻，但並非所有央行都將跟隨美聯儲的腳步。他們表示，美聯儲放鬆政策和美國國債收益率走低可能導致印尼央行和菲律賓央行提前放鬆政策。野村目前預計，菲律賓央行將在8月而非10月降息，印尼央行將在9月而非明年2月降息。然而，韓國央行可能只會從10月份開始降息，因爲其對外匯的擔憂已被對房價上漲的擔憂所取代。野村預計，印度央行將在10月份提前降息。該行預計泰國和馬來西亞2024-2025年將維持政策利率不變，但不排除泰國央行在第四季度下調利率的可能性。

10. 凱投宏觀：歐元區零售業將很快出現反彈

凱投宏觀的Adrian Prettejohn在報告中寫道，歐元區零售業不用等太久就會開始回暖。Prettejohn指出，6月零售銷售環比下降了0.3%，降幅高於市場預期，6月的零售額與年初至今的水平基本持平。但他表示，隨著實際工資的增長和利率的下降，今年下半年的銷售額應該會有所增長。“我們預計零售銷售的增長速度將快於整體消費，因爲與服務價格相比，零售商品的相對價格最近有所下降。”

11. 德商銀行：美日利率押注可能對日元不利

德商銀行表示，日元可能回吐近期漲幅，因市場可能消化美國降息預期，但將更難消化日本進一步加息的預期。德商銀行貨幣分析師Volkmar Baur在報告中說，週一市場動盪導致美國降息押注的上升被認爲是過度的，這意味著這些預期可能會被調整。與此同時，週二數據顯示，日本家庭仍持謹慎態度，將很難提振足夠的總需求，使通脹率持續達到2%，“因此，日本央行將很難實現持續加息週期的願望。”