週五，儘管比特幣大幅反彈，並重回6萬美元大關上方，但摩根大通認爲，可能推動比特幣和更廣泛的加密貨幣市場價格上漲的催化劑其實大多已被計價。

該銀行分析師寫道，這一數字資產價格在本週早些時候經歷了自2022年FTX崩盤以來最大的一次拋售，主要受傳統市場蔓延影響，比特幣下跌超過15%，隨後有所反彈。該行表示，加密貨幣拋售主要由散戶投資者推動，而動量交易者也通過退出多頭頭寸和建立空頭頭寸來加劇拋售。

在日本央行上週上調基準利率後，這導致日元走強，並導致“套利交易”的逆轉，市場隨之大幅回調。雖然傳統和數字資產市場此後已經穩定，但許多交易員仍然感到擔憂。

分析師表示，與此同時，機構投資者在比特幣期貨市場上的“去風險”程度有限，甚至沒有。

摩根大通團隊指出，有一些因素可能讓機構投資者對比特幣和加密行業保持樂觀，包括摩根士丹利財富顧問向其客戶提供加密貨幣，Mt.Gox的破產償還即將結束，以及美國兩黨都指向有利的監管規定。

然而，該行表示，這些積極的催化劑似乎已經被計入當前的數字資產價格。“由於CME比特幣期貨市場去風險程度有限，同時美股仍然看起來脆弱……儘管近期回調，我們對加密市場仍然持謹慎態度。”

摩根大通的謹慎言論並非新鮮事，該行最近表示，加密市場在短期內的任何反彈都可能曇花一現，因爲比特幣的價格相對於其生產成本和相對於黃金來說仍然過高。

該銀行分析師目前估計，比特幣礦工的平均生產成本約爲49000美元/枚，任何低於此水平的價格行動都會給礦工帶來壓力，從而進一步打壓比特幣價格。

由於4月份的“減半”導致礦商收入大幅減少，他們現在持有的比特幣儲備量已降至三年來的最低點。

根據加密研究機構Kaiko的報告，截至8月3日，礦工持有的比特幣總量已降至約1510300個，比2020年12月的最高水平下降了約2.4%。按照最近的價格計算，該些比特幣價值約860億美元，約佔所有流通比特幣的8%。

數據顯示，自比特幣價格在2023年底開始上漲以來，礦工一直在出售代幣，遠遠早於4月份的“減半”。