近期股市經歷了一段動盪時期。本週一，全球股市出現了大規模拋售潮，標普500指數下跌了3%，創下了自2022年9月以來最糟糕的一天。然而到了週四，標普500指數錄得了自2022年11月以來的最大漲幅。

大部分波動是由大型科技股的劇烈變動引起的，一些交易員開始質疑人工智能相關股票的估值是否合理。

由Truist Advisory Services聯席首席投資官基思·萊納（Keith Lerner）領導的團隊曾在6月底表示，他們下調了科技板塊的評級，“因爲我們的分析表明，該行業在短期內已經走得太急了。”

當時萊納指出，科技股剛剛創造了自2002年以來最佳的一個月表現。他在週四晚些時候發佈的新報告中說道：“橡皮筋已經拉得太緊，使得該板塊短期內對任何壞消息都變得脆弱。”

因此，隨著財報公佈，加之市場對正面驚喜的期望非常高，該板塊遭遇了嚴重的資金流出。

然而，現在Truist再次將科技板塊的評級上調至增持，並給出了原因。

相對於標普500指數表現而言，科技板塊經歷了自2002年以來最差的一個月。如下圖所示，在這麼短的時間內出現如此極端的表現是罕見的，這也說明了市場的波動性。

從7月中旬的峯值算起，科技板塊已下跌了大約12%，其中半導體行業下跌近20%。萊納認爲“看起來大部分過度上漲已被消化，投資者的預期已經降低。”

關鍵在於，在這一回調過程中，科技板塊的未來盈利預期仍在上升，達到了歷史最高水平。萊納說道：“這表明最近的回撤更多是因爲市場過於擁擠，而非基本面的變化。”

此外，從技術角度來看，科技股已處於“適度”的超賣狀態。根據萊納的數據，該板塊中超過50日移動平均線的股票比例從7月中旬的95%下降到了目前的僅22%。

他說道：“這表明市場無差別拋售科技股。”但他也警告說：“公平地說，該板塊曾進入更深度的超賣狀態。這種情況很可能再次發生，意味著回調可能還沒有完全結束。”

萊納認爲科技股的風險回報比已經有所改善，尤其是關於人工智能的積極的長期敘事仍然有效。

萊納總結道：“此外，在經濟降溫的環境下，鑑於人工智能帶來的一些長期利好因素及其增長前景，我們預計投資者將重返科技股。”