不過，從更廣泛的意義上講，許多家庭仍在繼續消費，在餐館用餐，幫助經濟保持活力。消費是美國經濟的主要支柱。儘管工人和華爾街對勞動力市場的憂慮與日俱增，但消費傾向依然存在。

俄亥俄州哥倫布鑽石山資本管理公司（Diamond Hill Capital Management）高級投資組合專家道格-金普爾（Doug Gimple）說：“如果你去問中低收入的消費者，他們可能會覺得經濟已經陷入了衰退。”

部分原因在於信用卡的利息創下了一系列紀錄，使債務管理成本更高，而且新冠疫情期間的刺激措施已經消退。

美國各地對經濟壓力的感知並不一致。許多房主受益於近期房價的飆升，以及超低30年期固定利率抵押貸款的緩衝。

此外，在股市今年大漲14%時，401（k）計劃（公司爲僱員利益而建立的儲蓄計劃）幫助許多人增加了財富。

金普爾說，考慮到失業率仍低於歷史平均水平這一因素，從消費者角度來看，美國經濟並未出現明顯的衰退警報。他說：“人們害怕經濟衰退這個大禍害，但看看現在的經濟數據，情況還是相當穩定的。”

幾十年來，華爾街通過將汽車貸款、信用卡和其他形式的消費者債務打包成債券交易，成爲家庭融資的主要來源。今年，這些交易比以往更加繁忙。

根據博雅全球研究公司（BofA Global Research）的數據，2024年迄今爲止，這些債券（或稱“資產支持證券”）的發行量約爲2270億美元，比一年前增長了約31%，創下了往年同期的最高紀錄。

該行研究人員在最近一期客戶週報中寫道：“我們對全年資產支持證券發行量的預測目前爲3150億美元，如果達到這一水平，這將創下歷史紀錄。 ”

此外，根據德意志銀行消費信貸研究團隊的數據，銀行在第二季度總體上沒有削減消費貸款，這是八個季度以來的第一次。

不過上週，隨著流行的日元套利交易被大規模平倉，令全球市場陷入困境，信貸市場也因此短暫凍結，資產支持證券市場也未能倖免。但根據美銀全球的數據，在塵埃落定時，基準資產支持證券的利差僅約爲5-10個基點，略高於24個月最低水平。

這一利差指的是投資者在“無風險”利率之上賺取的溢價，以幫助補償違約風險。在風險較高的高收益或公司垃圾債市場，利差仍高於近期低點。除了消費信貸出現裂痕外，華爾街還密切關注垃圾債，以尋找經濟壓力的預警信號。

隨著焦點從通脹緩解轉向勞動力市場降溫，博鰲亞洲論壇的經濟團隊最近表示，他們現在預計美聯儲今年將降息兩次，2025年降息四次，2026年降息兩次。這一速度將使美聯儲的終端利率從目前的5.25%-5.5%降至3.25%-3.5%之間，爲消費者釋放壓力。

美聯儲降低利率的預期寬鬆措施似乎來得正是時候。

紐約聯儲7月份對消費者預期的調查顯示，消費者對勞動力市場的看法不一，但對未來三個月無法支付賬單的擔憂程度達到了2020年初以來的最高水平。

Alliance Bernstein發達市場經濟研究主管埃裏克-維諾格拉德（Eric Winograd）說：如果我們看到裁員、工作崗位開始消失，那麼情況就會變得更加困難。我認爲美聯儲知道這一點，這就是爲什麼我們可能正處於降息的風口浪尖。”