鮑威爾下週五將在全球央行年會上重磅發聲,料將保留激進寬鬆選項

美聯儲主席鮑威爾定於台北時間下週五晚10:00就經濟前景發表講話,這是堪薩斯城聯儲在懷俄明州傑克霍爾舉行的年度經濟研討會的第一個全天會議日。

這一全球央行年度會議爲鮑威爾提供了一個機會,在美聯儲7月和9月決策會議之間對美國經濟軌跡和貨幣政策前景作出最新評估。上個月他曾表示,如果通脹和勞動力市場繼續降溫,美聯儲下次會議可能會考慮降息。

鮑威爾的言論將被抽絲剝繭,以尋找在就業報告弱於預期、通脹進一步放緩後,這位美聯儲主席如何看待經濟的任何暗示。

市場普遍預計美聯儲將在9月17-18日的下次會議上降息,但對於降息幅度存在一些分歧。雖然大多數經濟學家預計降息25個基點,但包括花旗和摩根大通在內的一些預測機構預計,美聯儲將降息50個基點。

美國銀行預測,鮑威爾在傑克霍爾會議上的講話不太可能對美元產生太大影響。該行的分析師指出,基金仍對美元走強持樂觀態度,這可能會帶來下行風險。“但是,即使鮑威爾的講話偏向鴿派,他的語氣也很難比市場預期的更加鴿派。”

美銀表示,市場定價了今年降息四次, “我們不認爲鮑威爾會違背市場定價,他將保留激進寬鬆的選項,這取決於9月會議前的數據。”

美國官員一直試圖利用提高利率來緩解通貨膨脹,同時又希望避免經濟萎縮——這種情況被稱爲“軟著陸”。週四,聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆表示,適合降息的時機即將到來。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克告訴《金融時報》,他對9月份降息持“開放”態度。 最新公佈的數據顯示,美國經濟出現復甦跡象,這促使交易員降低了對美聯儲今年積極降息的預期。

交易員們減少了對9月份超大規模降息的押注,下個月的寬鬆幅度定價不到30個基點。目前,他們認爲2024年剩餘時間內的降息幅度爲92個基點,低於週四數據公佈前的100多個基點。

本週債券收益率的劇烈波動反映了市場對美聯儲下月是以降息25個基點還是50個基點來啓動寬鬆週期的廣泛爭論

美銀表示,美聯儲曾多次在傑克遜霍爾央行年會上向市場和公衆發出更新貨幣政策意圖的信號。也就是說,這個場所更適合進行長期框架討論,就像美聯儲在疫情期間引入靈活的平均通脹目標那樣。在2022年的傑克遜霍爾會議上,鮑威爾還創造了自己的“沃爾克時刻”(Volcker Moment)。他就恢復價格穩定的必要性發表了簡短的講話。這被解讀爲他的“沃爾克時刻”,他承諾將與通脹鬥爭到底。

美銀表示,這一次,對鮑威爾來說,最簡單的事情就是概述一下如今的經濟形勢,就像他在7月份的FOMC會議上所說的那樣。7月FOMC措辭的演變表明,FOMC“非常接近”或“接近”可能出現寬鬆政策的拐點。一個進一步的信號可能是,鮑威爾是否更堅定地表示,委員會希望避免勞動力市場出現“意想不到的疲軟”,而不是簡單地在它發生後做出反應。此外,他可能會參考6月份的預測摘要,並表示委員會可能會逐步調整政策,以在前景不確定的情況下平衡風險。

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