在最新數據顯示美國經濟具有韌性後，交易員降低了對美聯儲今年大幅降息的預期，美債收益率飆升。

推動美債收益率走高的主要因素是美國零售銷售和每週初請失業金數據均好於預期，兩年期美債收益率上漲16個基點，接近4.12%。

交易員減少了對美聯儲將於9月份大幅降息的押注，預計下個月的降息幅度不足30個基點。他們現在預計2024年剩餘時間內美聯儲將總共降息92個基點，低於數據公佈前的100多個基點。

本週美債收益率的劇烈波動反映了市場上關於美聯儲是否會在下個月開始其預期中的寬鬆週期，以及是降息25個基點還是50個基點的廣泛爭論。

高盛資產管理公司多部門固定收益主管Lindsay Rosner表示，“市場正在關注每一個數據點，並進行交易，因爲我們已經越來越接近9月，而幾個月前人們還在討論美聯儲政策何時才能轉向。9月的交易非常擁擠，你已經看到了這種波動性，因爲對美聯儲會做什麼的觀點衆說紛紜。”

美國7月份零售銷售增速超過預期，表明儘管物價上漲和借貸成本上升，但消費者仍保持韌性。與此同時，美國初請失業金人數連續第二週下降，降至7月初以來的最低水平。

債券市場原本預計零售銷售數據將疲軟，兩年期美債收益率一直保持在4%以下，此前通脹數據顯示價格壓力有所緩解。

在數據公佈之前，由於近期做多頭寸增加，10年期美債期貨的未平倉合約規模首次超過500萬。數據表明，看漲押注可能會出現一定程度的獲利了結壓力，從而推動拋售，因爲交易員希望在美聯儲降息50個基點的可能性降低的情況下鎖定利潤。

Curvature Securities固定收益交易主管Tom di Galoma表示。“市場估值過高，收益率出現了大幅下降。快錢在數據公佈後一直在拋售。”

隨著交易員將兩年期美債收益率推向4.10%，該收益率已回到8月初的水平，拋售壓力也延伸到其他期限的美債上，10年期美債收益率上漲11.5個基點，至3.95%。不過，若美債收益率進一步回升，料將有許多人會選擇買入，因美聯儲很可能在9月會議上開始降息。

John Hancock Investment Management聯席首席投資策略師Matthew Miskin表示，“這是降息週期的開始。若收益率回升時，我們會抓住這個機會。我們希望爲我們的投資者做到這一點，爲2025年做好準備。”

美聯儲主席鮑威爾將於下週在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的年度央行研討會上發表講話。在那之後，下一份重要數據將是9月初發布的美國非農就業報告。

di Galoma表示，“關於美聯儲在9月份會做什麼，仍然存在很多不確定性。”

隨著貨幣市場同步降低了對歐洲央行和英國央行降息幅度的押注，歐洲債券跟隨美國國債走低。德國10年期國債收益率上漲7個基點，至2.25%，英國10年期國債收益率上漲10個基點，至3.93%。

美國經濟意外強勁也提振了美元。彭博美元現貨指數上漲0.4%，此舉扭轉了本週早些時候該指數跌至4月份以來的最低水平的跌勢。