行情回顧

美元指數本週整體呈現先跌後漲走勢。週二，美元指數在PPI數據提振美聯儲降息預期後跳水；週三CPI數據低於預期，但市場仍降低對美聯儲降息的預期，美指V型反轉，收復日內全部跌幅；週四零售銷售數據公佈後美元強勢拉昇，一度重回103關口。週五美國7月新屋開工總數錄得2020年5月以來新低，美元走低。

現貨黃金周初受避險資金流入的推動走高後震盪，持續在歷史高點附近徘徊，週四“恐怖數據”後一度跳水逾20美元，隨後有所回升。週五公佈的美國房地產市場數據不及預期，美元和美債收益率均走低，現貨黃金再創新高，一度觸及2492美元/盎司，超過了上月創下的2483.73美元/盎司的紀錄。截至發稿稍微回落。

非美貨幣方面，美元兌日元本週有所回升，爲連續第二週收漲。英鎊兌美元止步四周連跌；歐元兌美元衝高回落，最高觸及1.1047，創年內新高；澳元兌美元連續第二週回升，美元兌加元則連續第二週回落。

國際油價方面，WTI原油和布倫特原油均先漲後跌。周初上漲的原因包括伊朗對以色列的報復行動在即，引發對原油供應中斷的擔憂，同時，經濟數據緩解了對美國經濟衰退的擔憂，支撐了對原油需求前景的信心。但是，漲勢未能維持，本週恐將收跌。

股市方面，日經225指數週五強勢上漲3.6%，重回38000點上方，較8月5日“黑色星期一”創下的低點回升超過20%，進入技術性牛市，本週累漲近9%。

一週大事紀

1. CPI重回2字頭，市場重估50基點的降息預期

本週的通脹、零售銷售和高頻就業數據均降低了美聯儲9月降息50個基點的必要性。

週三公佈的數據顯示，美國7月未季調CPI年率錄得2.9%，這是自2021年3月以來首次低於3.0%，低於普遍預期；未季調核心CPI年率錄得3.2%，仍然是自2021年初以來的最低增速，月率則錄得0.2%。此前的PPI數據顯示消費者上游的通脹延續回落趨勢。

數據公佈後，期貨交易顯示，交易員認爲美聯儲在9月會議上降息25個基點的概率爲56.5%，降息50個基點的概率降低至43.5%。因CPI中的租金分項環比加速到了0.36%，市場認爲通脹比美聯儲預期的要棘手一些，因此重新評估9月份降息50個基點的可能性。

週四的零售銷售數據更是進一步削弱了市場對降息50個基點的預期，利率期貨定價美聯儲今年降息幅度減少到93個基點，9月降息50個基點的概率進一步跌至27%。

美國商務部的數據顯示，經季節性因素調整後，上月零售額較前月增長1%，與6月份相比呈現強勁的回升，且大幅超出市場預期，說明儘管借貸成本上升、勞動力市場降溫以及經濟前景不確定，但消費者支出仍維持強勁，而這是美國經濟的最大推動力。同日公佈的美國上週初請失業金人數則連續第二週下降，創7月以來最低水平。

下週傑克遜霍爾經濟研討會將召開，本週美聯儲官員的公開講話相對較少。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，美聯儲不能遲遲不採取寬鬆政策，降息即將到來，但仍希望能看到更多數據。芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，當前利率水平“非常具有限制性”，鑑於最近價格壓力取得進展而就業數據令人失望，他愈加擔心勞動力市場而不是通脹。聖路易斯聯儲主席穆薩勒姆認爲，近期數據增強了對通脹回落的信心，政策利率變動的時機可能即將到來，數據並不支持衰退的觀點。

鮑威爾將於下週五在該經濟研討會上發表關於經濟前景的講話，市場靜待他對降息前景的最新表態。

2. 伊朗是否動手，取決於加沙停火談判結果

以色列情報界和美國方面均評估認爲，伊朗已決定直接攻擊以色列，並料將在本週採取行動。以色列最近幾天還向美國和幾個歐洲國家傳達了信息，若伊朗對以色列進行任何直接攻擊，哪怕沒有造成任何傷亡，以色列也都將對伊朗領土進行襲擊以作爲回應。白宮方面警告稱，伊朗可能會在幾乎沒有預警的情況下發起攻擊。

但是，伊朗本週暫時仍不見動靜。分析認爲，如果加沙的人質釋放和停火協議取得成功，伊朗就可能不會對以色列進行直接報復。加沙停火談判已經在多哈啓動，哈馬斯代表不出席會議。據悉，各方分歧仍然很大，週五談判仍在繼續。哈馬斯官員直言，不會就加沙停火協議的任何新條件進行談判。

據報道，以色列高級安全官員警告稱，伊朗和真主黨對以色列的襲擊可能會以暗殺高級官員的形式出現，目標可能是以方的部長、議員、國防軍官或辛貝特或摩薩德等高級官員，而不是發射導彈和無人機。

在中東緊張局勢加劇和國際社會對伊朗施加壓力的背景下，伊朗央行和其他幾家銀行本週遭受了一次重大網絡攻擊，導致該國銀行系統大面積中斷。初步評估表明，這可能是針對伊朗國家基礎設施的最大網絡攻擊之一。

3. 俄烏衝突進展：烏方反攻進入第二週

烏克蘭對俄羅斯發起的反攻進入第二週，烏最高指揮官證實，烏軍隊在俄羅斯庫爾斯克地區已推進35公里，控制1150平方公里的土地和82個定居點，並設立了軍事指揮部。斯別爾哥羅德州成爲第二個宣佈進入緊急狀態的地區。據報道，俄羅斯從烏克蘭撤出部分軍事力量以應對反攻。

加拿大和英國表示允許烏克蘭在俄羅斯境內使用其提供的軍事裝備。克里姆林宮助手帕特魯舍夫表示，烏克蘭對庫爾斯克的襲擊是在北約和西方特工的參與下策劃的，美國關於其未參與庫爾斯克襲擊的聲明不實。

另外，據英國金融時報，烏克蘭方面表示，該國已經開始與俄羅斯就交換被基輔逮捕的戰俘的問題進行談判。

4. 岸田文雄退選：不確定性充斥日本政壇

日本首相岸田文雄週三表示，他不會尋求留任，日本將在今年秋天迎來一位新領導人。岸田文雄稱，在下次領導層選舉中需要展現新的自民黨形象，將全力支持新領導人。“我首先需要辭職。我的退出是展示自民黨正在變化的最佳方式。做出這一決定是考慮到公衆的最佳利益。一系列醜聞，包括‘黑金’事件，已侵蝕公衆信任。作爲自民黨黨首，將毫不猶豫地承擔責任。”

岸田文雄的潛在繼任者中，現年67歲的石破茂在民調中領先，他是日本的前防衛大臣，曾四次參與自民黨黨首競選。目前，他尚未正式宣佈參加競選，但他可能難以贏得自民黨議員的支持。根據其最新發言，石破茂認可日本央行逐步加息的政策，認爲這有助於壓低物價並提高產業競爭力。

其它人選還包括61歲的數字大臣河野太郎和68歲的前外務大臣茂木敏充。同時，黨內一些人呼籲選出一位更年輕的候選人，例如43歲的前環境大臣小泉進次郎。

5. 華爾街機構最新持倉情況曝光

貝萊德Q2增持英偉達和埃克森美孚：資管巨頭貝萊德在二季度增持英偉達1688萬股、蘋果969萬股、微軟近900萬股、埃克森美孚石油3000萬股；減持博通和伯克希爾哈撒韋。截至二季度末，貝萊德報告持倉市值爲4.42萬億美元，上次爲4.3萬億美元。

巴菲特蘋果佔比降至30%，建倉美妝股：巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋二季度增持西方石油、安達保險；減持3.89億股蘋果，持倉佔比降至30.52%、還減持了雪佛龍、T-Mobile；清倉Snowflake和派拉蒙環球；建倉美妝公司Ulta Beauty和海科航空。截至二季度末，伯克希爾哈撒韋持倉總市值從3320億美元降至2800億美元。

高瓴HHLR二季度大筆增持阿里巴巴：高瓴旗下HHLR Advisors二季度共持有78只美股，總市值約爲40.54億美元；其中增持了阿里巴巴524萬股，使其成爲第三大持倉標的，增持唯品會、網易、攜程等中概股以及蘋果、英偉達、谷歌、META等科技股；減持拼多多290萬股，但仍爲其頭號重倉股，減持貝殼、亞馬遜和微軟。

橋水二季度大砍蘋果持倉，減倉英偉達：橋水基金二季度減持英偉達48.9萬股、谷歌82.8萬股和拼多多28.9萬股；大筆增持亞馬遜159萬股、微軟51萬股，幅度分別達152%和88%；賣出近75%的蘋果持倉至46.9萬股。截至二季度末，橋水美股持倉總市值爲192億美元，環比減少6億美元。

6. 多個一線城市即將收儲商品房

據報道，多個一線城市有望出臺相關政策文件收儲商品房；將按照“政府主導、市場化運作”的思路，以需定購，合理確定收購房源。其中，南京市、杭州市、天津市、成都市、青島市、廣州市等據悉已在研究制定相關工作方案和政策文件。

7. 債市深度回調，分析稱無需恐慌性贖回

8月12日，債券市場深度回調，所有期限利率債收益率全線上行。分析人士認爲，國債市場的壓力主要來自兩方面：一是監管影響了多頭氣氛；二是政府債券發行量增加在一定程度上抵消了寬鬆貨幣政策對債市的預期支持。

券時報頭版評論文章指出，短期來看，下半年債券投資收益或很難達到投資者的高預期；中長期來看，寬鬆貨幣政策下中國利率水平難以大幅提升，債市大跌的風險較小，投資者也無需因爲短期波動而恐慌性贖回。央行主管媒體《金融時報》發文稱，堅決打擊債券市場擾亂市場秩序違法行爲。

8. 證券時報頭版：國企可轉債的剛兌信仰該放下了

嶺南股份週三公告稱，“嶺南轉債”無法按期進行本息兌付，成爲中國全國首例國企可轉債違約，同時也意味著，市場對國資的剛兌信仰將打破。中證轉債指數週五創半年多以來最大單日跌幅，全市場500餘隻可轉債中，上漲家數不足30只。

證券時報文章稱，打破剛兌的政策初衷，就是希望以“風險收益”爲導向，用市場的力量，將資金匹配到最有效率的地方去。

9. 馬斯克採訪特朗普

本週，特朗普接受馬斯克的採訪，並在X平臺上全程直播。然而，直播延遲了40多分鐘纔開始。馬斯克表示，X平臺似乎遭到了大規模DDoS（分佈式拒絕服務）攻擊。對話正式開始時有超過100萬人在線收聽。以下是他們講話的要點整理：

特朗普在採訪中稱，拜登是由於“政變”而被迫退出美國總統競選的；如果當選總統，美國將會有歷史上最大規模的驅逐（移民）出境；人們被通脹徹底摧毀了，必須把物價降下來；將提供企業激勵措施，讓他們來美國，而不是離開美國；在馬斯克支持他競選總統後，他“別無選擇”，只能轉而電動汽車，但反對大規模轉向；拜登關於烏克蘭應加入北約聯盟的建議是 "愚蠢之言"，在白宮任職期間與普京的關係富有成效，並希望在第二任期內保持良好關係。

馬斯克則提出願在特朗普第二屆政府任期中扮演幫助削減聯邦支出的角色，並呼籲成立一個政府委員會。他還表示，不應該詆譭油氣行業，經濟依賴於這些能源，但希望美國轉向“更可持續的經濟”。

10. 新西蘭聯儲意外降息

8月14日，新西蘭聯儲意外降息25個基點，將利率從5.5%降至5.25%，爲2020年3月以來首次降息，市場預期維持不變。此前新西蘭聯儲連續八次選擇維持利率不變。

該聯儲稱，貨幣政策仍將需要在一段時間內保持限制性。委員會一致認爲，貨幣政策限制的程度有緩和的餘地。該行預計2024年第四季度平均官方現金利率爲4.92%，2025年第一季度爲4.62%，預計到2025年中期，平均官方現金利率將下降101個基點。

11. 世衛宣佈猴痘構成“國際關注的突發公共衛生事件”

世界衛生組織週三宣佈，猴痘疫情在多個非洲國家蔓延，構成國際關注的突發公共衛生事件，這是過去兩年來該組織爲應對這種病毒的傳播而發出的第二次此類聲明。中國海關總署隨後發佈關於防止猴痘疫情傳入中國的公告，有效期爲6個月。週五，A股午後猴痘概念持續拉昇，海辰藥業、亞太藥業2連板，透景生命、普利製藥、合富中國漲停。港股醫藥分銷大幅反彈。