今年以來，黃金跑贏了美股，隨著美聯儲接近降息，華爾街對貴金屬的看漲情緒也更加濃厚。

2024年，黃金價格上漲了約21%，而標普500指數上漲了16%。上週五，金價一度飆升2.2%，再次刷新歷史新高，突破每盎司2500美元。

儘管早些時候美國疲軟的非農報告引發了警鐘，但在CPI數據以及零售銷售數據公佈後，市場對美國即將陷入經濟衰退的擔憂有所緩解。不過，近期指標表明，住房建設等關鍵領域的疲軟可能證明美聯儲更大幅度降息是合理的。

當債券等收益型資產在長期利率前景黯淡的情況下變得不那麼有吸引力時，黃金通常會走高。

德國商業銀行研究部上週五在一份報告中上調了對金價的預測，預計到今年年底美聯儲將降息三次，並在2025年上半年再降息三次。總體而言，這比該行此前預期多了兩次降息。德國商業銀行資深大宗商品分析師Carsten Fritsch寫道：

“因此，我們預計金價將在明年年中進一步上漲至2600美元，考慮到通脹重新抬頭以及來年加息的猜測，預計到2025年底金價將跌至2550美元（此前預測爲2200美元）。”

其他分析師更加樂觀。道明證券全球大宗商品策略主管Bart Melek上週五表示，考慮到美聯儲寬鬆的前景，金價在未來幾個季度可能會達到每盎司2700美元。

與此同時，美國貴金屬交易所業務發展高級總監Patrick Yip在上個月底表示，如果地緣政治不確定性持續、降息或全球央行繼續買入黃金，金價可能會在明年達到3000美元。

事實上，隨著中國、土耳其和印度等國家尋求將外匯儲備多元化，並遠離美元，尤其是目睹了西方國家在俄烏衝突後凍結了俄羅斯的美元資產後，央行一直是黃金需求的主要來源。

摩根大通估計，央行去年購買了1000多噸黃金。中國人民銀行在經歷了18個月的買入狂潮後，在5月份結束了其有史以來最長的買入期。今年6月，印度央行將其黃金儲備增持至近兩年來的最高水平。

與此同時，關於可能出現的經濟衰退的擔憂仍在持續，這將推動對黃金等避險資產的需求，並迫使美聯儲進行更大幅度的降息。

“黑天鵝”投資者Mark Spitznagel是私人對沖基金Universa Investments的創始人兼首席投資官，他表示，今年將出現經濟衰退，因爲歷史上最大的市場泡沫即將破裂。他說：

“這次情況並沒有不同，任何說情況不同的人都沒有真正留意，唯一的區別是這次泡沫破裂的規模比我們以前見過的更大。”