在本月早些時候飆升之後，市場的VIX波動指數已經回落。但風險依然存在。

本月初，華爾街陷入恐慌，市場的恐懼指數甚至超過了9.11襲擊期間的水平。混亂已經平息，但對餘震的擔憂依然存在。

8月5日，Cboe波動率指數（又稱VIX）達到65.7的峯值，與金融危機和疫情爆發期間的高點不相上下。VIX跟蹤投資者用來抵禦股市下跌的工具的成本。VIX指數高企意味著對沖成本高昂，市場擔憂加劇。

風暴過後，VIX自那個決定性的一天以來已暴跌51點，於週一收於14.65，創下其歷史上最快的回落。VIX現已回到約一個月前的水平。

這種創紀錄的逆轉顯示出一個容易受驚的市場，容易在短暫的樂觀與迅速的崩潰之間搖擺不定。在VIX飆升的那一天，標普500指數幾乎進入修正區間，但此後上漲了8.14%。最近的波動主要是由熱門的日元套利交易平倉和對經濟的擔憂引發的，這些擔憂現在似乎已經不再是主要問題。

德意志銀行策略師吉姆·裏德（JimReid）說：“現在的感覺是，更正常的八月已經到來。

恐懼很快煙消雲散；納斯達克指數和標準普爾500指數現已連續八個交易日上漲。但是，在震盪從投資者的視野中消失之前，要考慮到一些可能導致市場拋售的因素仍然存在。

估值仍然很高，投資者支付的標準普爾500指數明年預期收益的21.16倍，與今年夏天早些時候的水平相比有所變化，高於25年來約16.57倍的歷史平均水平。這意味著投資者仍在爲未來的利潤支付溢價。

德意志銀行宏觀策略師亨利·艾倫（HenryAllen）將9月份稱爲“非常糟糕的月份”。艾倫寫道，標普500指數在過去四個九月裏都出現了下跌，在過去10年裏則有七次下跌。

再加上選舉的不確定性、地緣政治的不確定性、以色列和哈馬斯的交戰以及俄烏衝突，使得未來的波動性可能再次飆升。

自由資本市場（FreedomCapitalMarkets）首席全球策略師傑伊·伍茲（JayWoods）寫道：“8月5日是資本市場的一次大地震，大地震之後往往會有餘震——我們預計在大選之前餘震會頻繁發生。較高的VIX指數不利於市場收益。

在短期內，這種低VIX會有利於市場的樂觀主義者，但VIX的這種波動並不正常，它可能預示著壓力或不確定性，這通常出現在經濟週期的後期階段。

在SevensReportResearch工作的交易員TylerRichey寫道：“在最近的歷史上，每一次衰退性熊市之前都會出現52周的VIX高點。

目前，投資者應關注VIX在20至21之間的水平。包括Bensignor投資策略公司的RickBensignor在內的策略師表示，如果VIX指數在這一區間徘徊了相當長的時間，這可能預示著未來會有一段較長的波動期。