“華爾街神算子”:鮑威爾過於依賴數據或耽誤決策

美國投資機構Fundstrat Global Advisors聯合創始人兼研究主管Tom Lee表示,美聯儲在數據上遇到了問題,但問題並不在於數據不好,事實上,大部分數據似乎都在朝著正確的方向發展,問題在於美聯儲過於依賴這些數據來做出決策

Lee因在2022年年末精準預測到了美股在2023年的上漲趨勢而獲得“華爾街神算子”的稱號。

Lee認爲,美聯儲過於依賴數據導致它此前遲遲沒有做出抑制通脹所需的決策,而如今有可能重蹈覆轍。他說:“現在他們可能錯過軟著陸的機會。”

Lee認爲,軟著陸的可能性正在上升,但還不能確定。他說:“(關鍵)是美聯儲要擺脫對數據的依賴,因爲數據依賴是他們錯判通脹的原因。”

Lee的言論與美聯儲依賴數據的做法形成了鮮明對比。美聯儲主席鮑威爾曾多次表示,在看到更多“好數據”之前不會降息。

現在鮑威爾似乎終於如願以償。根據週三公佈的美聯儲最近一次會議的紀要,美聯儲官員“判斷最近的數據增強了他們的信心,即通脹正在可持續地向2%邁進”。

然而,美聯儲並不總是如此專注於數據。事實上,在美聯儲的歷史上,應該關注數據的想法相對較新,大約從本世紀10年代中期纔開始出現。從本質上講,這意味著美聯儲在降息和降低通脹時不會承諾具體的行動方案。相反,美聯儲會根據具體的市場指標做出決定。

過去,美聯儲有時會根據預先確定的時間表做出利率決定。例如,2011年8月,美聯儲公開表示,預計在“至少到2013年年中”之前,利率將保持在零利率水平。

批評者認爲,美聯儲依賴數據的做法意味著它有時會落後於曲線,因爲它在等待數據,而不是預測經濟走向。他們還說,如果數據給出的信號不一,過於依賴數據也無濟於事。這種情況在過去一年尤爲普遍,在這一年中,通脹高企,但消費者卻持續消費,這不是高物價時期通常會出現的情況。儘管如此,消費者確實比年初更加節儉了。

前聖路易斯聯儲主席布拉德認爲,要正確地依賴數據,就必須對所有數據進行篩選,同時識別並將重要部分與干擾因素區分開來。

數據依賴的支持者布拉德在2016年的一篇博文中寫道:“對經濟數據的每一次觀察(如GDP報告或就業報告)都包含一定量的信號和一定量的噪音。決策的藝術包括將信號從噪音中分離出來。”

鑑於美國經濟正徘徊在奇蹟般的軟著陸和衰退之間,美聯儲準確把握經濟脈搏的必要性在當前至關重要。

兩年多來,美聯儲成功地降低了通脹,卻沒有引發經濟衰退和失業率飆升。但現在,如果美聯儲錯過了適當的降息時機,所有的努力都可能付諸東流。目前,經濟學家和投資者認爲,9月份降息幾乎是板上釘釘的事,年底前再次降息也很有可能。

Lee已經開始考慮美聯儲的進一步降息。他說:“至少從市場的角度來看,更積極地降息實際上是有意義的。”

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