小程序：每日投行/機構觀點梳理

1. 大摩：下調第四季度布倫特原油價格預期至80美元

根據摩根士丹利的一份報告，隨著夏季後需求放緩，歐佩克和非歐佩克的供應都將從第四季度開始增加，摩根士丹利預計，供需平衡將趨於疲軟，到2025年將轉爲盈餘。摩根士丹利將第四季度布油價格預期下調5美元至80美元/桶。此外，2025年四個季度布油價格預期也遭到下調，Q1至Q4油價預期分別下調至78美元、77美元、76美元和75美元（此前預期爲81美元、79美元、77美元和76美元）。該行還將其全球需求增長預期從每日120萬桶下調至110萬桶。

2. 瑞銀：澳洲聯儲很可能延遲降息

市場預期澳洲聯儲將在通脹率回到2%至3%的目標區間之前開始降低官方現金利率，但這一次很可能會拖延。瑞銀首席經濟學家George Tharenou表示，澳洲聯儲最近注意到經濟中不斷變化的供需動態，並補充說，削減後的平均核心CPI（高企問題）持續存在，多年來一直高於聯儲的預測。因此，瑞銀預計澳洲聯儲的“反應”將不那麼具有前瞻性。

3. 瑞銀：金價企穩於2500美元上方，環境仍利好黃金

瑞銀策略師Joni Teves等人表示，金價在觸及歷史新高之後，市場似乎穩居25000美元上方。支撐金價的因素包括人們越來越關注即將到來的美國大選及其對財政政策的相應影響，以及美聯儲鴿派預期、美元走軟和持續的地緣政治風險。金價與實際利率之間的反向關係“似乎正在趨於穩定”。實物需求將反彈，在印度關鍵的婚禮和節日期間，季節性需求將回升，尤其是在進口稅降低和經濟強勁的背景下。

4. 潘森宏觀：美國勞動力疲軟預計將抑制房地產復甦

潘森宏觀的Ian Shepherdson在報告中指出，美國成屋銷售在下半年可能會增長，但會受到勞動力市場疲軟的制約。繼連續四個月下降之後，7月的成屋銷售增長了1.3%。雖然抵押貸款利率自4月達到峯值以來已下降了75個基點，從而刺激了需求，但“勞動力市場的疲軟正在減緩潛在購房者的增長速度。”與疫情期間鎖定的歷史最低水平相比，抵押貸款利率仍然很高。供應量的緩慢增加正在削弱房價，但“相對於收入而言，房價仍然偏高。”

5. 摩根士丹利：初請數據再度緩解市場擔憂有助美聯儲9月降息

美國勞工部週四公佈的數據顯示，截至8月17日的一週，初請失業金人數增加4000人，經季節性調整後達到23.2萬人，略超預期的23萬人。摩根士丹利E*Trade的ChrisLarkin表示，最新的初請失業金人數表明勞動力市場正在放緩但具有彈性，這應該有助於美聯儲在9月份開始降息。

6. 三菱日聯：對金價年底漲至2750美元抱有信心

三菱日聯金融集團分析師在一份報告中表示，由於美元走軟，黃金期貨連續三個交易日創下紀錄，週二觸及2570.4美元的峯值。由於市場猜測美聯儲主席鮑威爾將在週五的傑克遜霍爾研討會上爲大幅降息鋪墊，美元下跌，黃金上漲。三菱日聯金融集團補充說，我們對自己高於市場共識的金價預期抱有信心，預計在美聯儲降息、央行需求的支持以及黃金作爲地緣避險資產的三重作用下，金價到年底將上漲至2750美元。

7. 荷蘭國際：英鎊兌歐元漲勢可能不會持續，關注英國PMI數據

荷蘭國際集團表示，週四法國和德國PMI數據顯示製造業活動仍然非常疲弱，使得英鎊兌歐元上漲，但這種上漲可能不會持續。如果台北時間17:00公佈歐洲央行工資數據顯示，薪資增速仍存在粘性，那麼市場可能會削減對歐洲央行的部分降息定價。與此同時，市場顯然更習慣於歐元區的負增長消息，因此台北時間16:30公佈英國PMI數據如果走軟，這將對英鎊產生更大影響。

8. 荷蘭國際：預計日本央行將推遲到12月才加息

荷蘭國際銀行經濟學家說，日本的宏觀經濟狀況可能會繼續支持日本央行加息，因爲通脹將會很棘手，消費和工資的復甦也會加強。日本7月份消費者物價指數年率連續第三個月保持在2.8%的水平，由於補貼計劃的結束，能源價格出現了顯著上漲。但該行表示，補貼計劃將從8月份開始恢復三個月，這給數據增加了干擾。雖然核心通脹將繼續支持政策正常化，但服務價格通脹放緩可能會讓日本央行有更多理由調整自己的步伐。該行已將日本央行的下一次加息時間的預測從10月推遲到12月，因爲日本央行很可能在市場消化美聯儲降息的影響之前保持不變。

9. 凱投宏觀：歐洲央行可將工資漲幅降低作爲再次降息的理由

凱投宏觀的Andrew Kenningham寫道，歐元區的工資漲幅應該會繼續降溫，儘管是逐步降溫。歐洲央行週四表示，在截至6月的三個月中，工資增長速度明顯放緩，年工資增長率從今年前三個月的4.74%降至3.55%，低於經濟學家的預測，這也是歐洲央行9月再次降息的充分理由。歐洲央行在6月降低了利率，但表示在再次降息之前需要看到薪資上漲降溫的證據。Kenningham說，“工資通脹似乎已過了高峯期，並將繼續呈下降趨勢。”

10. 道明證券：降息前景和政治穩定提振英國商業活動

道明證券分析師在報告中指出，英國央行進一步降息的前景和穩定的政治環境推動了英國的商業活動，從而使該國的PMI數據有所改善。8月標普全球綜合PMI、製造業PMI和服務業PMI初值分別從7月的52.8、52.1和52.5升至53.4、52.5和53.3。道明證券表示：“除了積極的總體數據外，還有進一步的證據表明通脹壓力減弱，服務業和製造業的投入和產出價格通脹均有所下降。”

11. 滙豐銀行：英國PMI數據對英國央行來說喜憂參半

滙豐銀行經濟學家Emma Wilks在報告中指出，對於英國央行而言，英國7月的PMI報告可謂喜憂參半。新訂單並未顯示出加速增長的勢頭，這可能表明貨幣政策過於緊縮。但更大的問題可能是，雖然服務業的價格壓力繼續放緩，但就業增長的回升可能會使工資增長持續走高的風險繼續存在。不過，更及時的調查指標表明，工人供應情況有所改善，這可能有助於緩解壓力。滙豐銀行的核心觀點是，英國央行下一次降息將是在11月。

12. 野村證券：韓國央行將於10月啓動降息週期，到明年底將利率降至2.75%

野村證券經濟學家Jeong Woo Park表示，韓國央行可能在10月份開始降息後，到2025年底將政策利率從目前的3.50%降至2.75%。Park認爲韓國央行週四維持利率不變的決定是“鴿派的”，因爲在8月22日的會議上，有四名政策委員會成員對未來三個月降息持開放態度，而在7月的會議上只有兩名成員。如果政府的措施能夠穩定中國房地產市場，韓國央行將在10月份啓動寬鬆週期。