“多年來最重要的科技股財報”即將揭曉。無論著名科技大牛Dan Ives的說法是否有所誇張，毫無疑問，市場的“爆米花已經準備好了”。週三美股盤後，英偉達(NVDA.O)將公佈最新財報。

華爾街預計，英偉達將迎來另一個“井噴季度”。週三公佈的業績有可能推動整個板塊的上漲，但如果業績表現不佳，恐將導致整個股市暴跌。華爾街希望通過這份財報，尋找人工智能投資是否已開始見頂的跡象。分析師預測，在公佈財報後，這家芯片製造商的股價可能會向任一方向出現近3000億美元的市值波動，具體取決於結果。

投資者和分析師對英偉達財報的關注度甚至達到了狂熱的程度，數據分析諮詢公司Upright Analytics的老闆Lauren Balik在社交平臺X上發起“共聚酒吧看英偉達財報”的活動。

在人工智能“軍備競賽”中，英偉達的股價一直在上漲，其人工智能芯片仍然是同類中最好的，而且很難獲得。與此同時，人們擔心科技公司跟人工智能相關的鉅額資本支出可能需要很長時間才能獲得回報。比如，谷歌等一些科技巨頭就表示，人工智能不太可能很快出現重大回報。

多位行業分析師告訴《財富》雜誌，英偉達的財報是對人工智能投資和半導體行業的一次公投。他們補充道，英偉達的高速增長將不可避免地減速，因爲超過250%的同比增長不可能永遠持續下去，未來幾年，從同行競爭到宏觀經濟再到地緣政治的各種風險都將逐漸顯現。不過，他們仍認爲好時光至少能暫時持續。

生成式人工智能浪潮迅速使英偉達成爲全球最強大的公司之一，上季度收入躍升262%，超過260億美元，比預期超過10億美元。該公司目前是美國市值第二大公司，略高於3.1萬億美元，去年市值已增長近2萬億美元。這使得投資者獲得了巨大的收益。該股今年迄今已上漲超過166%，週二收盤突破128美元大關。

該公司對整個市場的更廣泛影響也令人震驚。今年上半年，隨著大型科技公司將標普500指數推向歷史新高，英偉達貢獻了該指數同期總回報率的近30%。

該股在過去兩年的大部分時間裏似乎勢不可擋，但最近幾個月卻出現了下滑。7月和8月初，由於對利率下降的預期促使投資者從大型科技股轉向對利率敏感的小型股，另外又出現了日元套利交易平倉，英偉達的股價下跌超過25%。

在最近的盈利週期中，對人工智能基礎設施過度支出的擔憂也令科技股承壓。儘管英偉達的股票是所有這些支出的受益者，但它也感受到了華爾街對人工智能樂觀情緒減弱所帶來的一些痛苦。該公司最近還不得不應對有關其下一代Blackwell芯片可能因設計缺陷而延遲推出的問題，消息導致本月早些時候股價暴跌，但投資者逢低買入，此後股價已回升。

摩根士丹利分析師在週日的一份報告中表示，他們認爲華爾街對Blackwell延遲發佈的反應過度。他們預計延遲不會改變該超級芯片系統的推出時間表，也不預計會對季度業績產生重大影響。

分析師表示，由於對Blackwell系統的需求強勁，而舊產品填補了供應缺口，高管們可能“甚至不承認戰術上的挫折”。他們認爲，英偉達股票面臨的最大風險是投資者預期的上升。超大規模企業和人工智能服務器製造商超微電腦（SMCI）的業績表明，數據中心支出規模龐大，導致一些人提高了對今年剩餘時間的銷售預期。

摩根士丹利認爲，爲了讓投資者滿意，英偉達將不得不提供更高的第三季度營收指引，可能需要比分析師的共識高出約20億美元。“假設新產品一切順利，我們認爲該公司需要提供330-340億美元的營收指引，才能讓股價保持不變。”