無可否認，英偉達（NVDA）目前正得益於諸多利好因素，包括芯片需求旺盛爲其帶來強大的定價能力，以及供應緊張幫助該公司實現超過70%的毛利率。

但一位分析師指出，這一切都可能發生變化，他強調了投資者應該注意的一個跡象，這可能預示著英偉達的定價能力和利潤率開始受到侵蝕。

這個信號就是來自微軟、谷歌和亞馬遜等所謂“超大規模科技公司”的資本支出。

幾家大型科技公司已經發布了二季度財報，財報顯示支出不斷增加，尤其是在人工智能領域，其中包括英偉達設計的圖形處理器（GPU）。

這些全球最大的雲計算公司一直在擴充基礎設施，以訓練人工智能模型。

微軟表示，二季度資本支出同比增長超過77%，達到190億美元。谷歌母公司Alphabet（GOOG）也稱，該公司二季度的資本支出比去年同期增長了90%以上。科技巨頭們紛紛表示，人工智能方面的高支出可能會持續下去。

Musketeer Capital Partners創始人喬希-科倫（Josh Koren）週三在CNBC的 “Street Signs Europe”節目中說：“只要這種情況還在繼續，你就可以預期英偉達目前的這種利潤率狀況會持續下去。”但他補充說：“當我們開始看到那些資本支出指引出現下滑時......你就會知道（英偉達）定價能力已經開始受到侵蝕。”

他說，這很可能不會在本季度發生，但可能會在不遠的將來發生。如果在未來兩到三個季度內發生，我不會感到意外。”

他補充說，一旦發生這種情況，英偉達股價可能下跌20%或更多。科倫和他的公司並不持有英偉達股票。

根據LSEG的數據，在英偉達公佈二季度財報之前，該公司股票獲得了18個“強烈買入”和37個“買入”評級。

目前，英偉達正面臨著來自AMD等公司日益激烈的競爭，但許多分析師仍然認爲，該公司在抵禦競爭對手方面擁有強大的實力。

Counterpoint Research的高級研究分析師汪洋（Yang Wang）說，隨著雲計算公司繼續加大資本支出，英偉達將在未來兩三年內從這些公司那裏賺走大部分資金。

他週三在CNBC的 “Squawk Box Europe ”節目中說，″據我們估計，在未來兩年半內，英偉達仍將在7000億美元的資本支出中佔據絕大部分份額。因此，英偉達的前景應該依然強勁。”