隨著8月接近尾聲，比特幣的表現落後於傳統資產，因流動性下降以及政府可能出售其加密貨幣儲備的持續擔憂而受到抑制。

研究公司Kaiko在一份報告中寫道，美國、英國和烏克蘭等國可能是加密貨幣的潛在拋售者，從崩潰的數字資產交易所Mt. Gox接收代幣的債權人也是如此。根據分析，這可能是330億美元比特幣供應過剩的一部分。

Kaiko估計美國政府持有約20320個比特幣，英國持有61200個，烏克蘭持有46350個。這些政府通常在刑事案件中沒收代幣，而烏克蘭被認爲已收到加密貨幣捐款以資助其對抗俄羅斯。同時，Kaiko表示，Mt. Gox還有大約46170個比特幣等待償還。

Kaiko分析師Adam Morgan McCarthy和Dessislava Aubert說，“供應過剩一直是整個夏季加密貨幣市場的一個話題。”他們補充說，有一些“知名持有人可能在未來幾個月成爲潛在的拋售壓力來源”。

流動性下降

對大筆拋售訂單的擔憂伴隨著比特幣市場流動性的下降，這可能會放大價格波動以應對大型交易。在這種背景下，比特幣本月迄今已下跌約8%，而全球股票和債券指數則上漲了約2%。

Fundstrat Global Advisors LLC數字資產策略主管Sean Farrell在一份報告中寫道，“比特幣現貨市場成交量仍然低迷，導致近期價格波動。”他補充說，季節性趨勢表明，比特幣的交易活動通常在美國勞動節假期後回升。

Farrell指出一個指標，即比特幣七天平均週轉率（交易量除以代幣的市值），該指標在3月份數字資產創下歷史新高後接近5%的峯值，現已降至2%左右。

儘管美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）的淨流入和美聯儲將在未來幾周放鬆貨幣政策的預期不斷上升，但比特幣在8月份仍表現掙扎。

摩根大通公司策略師表示，在美國比特幣ETF領域，流動性也變得更加具有挑戰性。這部分基於一個名爲Hui-Heubel流動性比率指標，該指標旨在通過衡量移動價格所需的交易次數來提供流動性的洞察。

摩根大通團隊包括Nikolaos Panigirtzoglou表示：“值得注意的是，自3月以來，這一指標在所有現貨比特幣ETF中都在惡化，表明過去六個月現貨比特幣ETF流動性總體惡化。”

目前，美國比特幣ETF的每日總交易量已從3月份的超過100億美元降至不到20億美元。