自2022年3月美聯儲開始持續加息以應對通脹以來，投資者一直在努力解決兩個關鍵問題：這些措施能否有效穩定物價，以及美聯儲何時可能轉變策略？

最近的事態發展使情況更加明朗。在上週舉行的傑克遜霍爾經濟研討會上，美聯儲主席鮑威爾表示，“通脹已顯著下降”，並表示將調轉政策車頭。“降息的時機和步伐將取決於即將到來的數據、不斷變化的前景以及風險的平衡。”

雖然一般來說，較低的利率可以刺激經濟增長，從而鼓舞投資者，但懷疑的聲音依然存在。

歐洲太平洋資產管理公司（Euro Pacific Asset Management）首席經濟學家兼全球策略師彼得·希夫（Peter Schiff）對美聯儲即將進行的政策轉變表示了極大的擔憂。他在最近發表在X上的文章中警告說：“如果你在美聯儲聲稱要對抗通脹時覺得通脹很糟糕，那就拭目以待現在的虛假對抗結束後通脹會變得多麼糟糕吧。”

希夫的擔憂不僅限於通脹，他還強調了美元和更廣泛的經濟面臨的潛在風險。

美元危機？

希夫對美元指數進行了研究，該指數衡量的是美元相對於一籃子外幣的價值，包括歐元、日元、英鎊、加元、瑞典克朗和瑞士法郎。

美元指數建立於1973年，基準值爲100，1985年達到164的高點，2008年跌至70左右的低點。最近，該指數在鮑威爾發表暗示政策轉向的講話後下跌。

8月23日美元指數收於100.67，希夫指出：“該指數年底前將很容易跌破90，挑戰2020年的低點。”

這種對美元貶值的預測可能會產生廣泛的影響。美元走軟通常會使美國出口產品更便宜，在海外更具競爭力，從而可能提振美國製造業和出口業。

然而，這也會使進口商品更加昂貴，從而通過增加外國商品和服務的成本來加劇中國通脹。

展望未來，希夫預測美元的貶值趨勢將持續到2025年，他說：“我認爲美元將在2025年跌入谷底，從而引發美元危機，經濟崩潰，消費價格和長期利率飆升。”

希夫在文章中沒有提供更多細節，但美元迅速貶值可能會破壞國際社會對美國貨幣作爲價值儲存和交換媒介的信心。由此引發的經濟動盪也可能影響美國經濟，使償還美元債務的成本增加，尤其是對外國借款人而言。

美聯儲錯了？

希夫對美元的悲觀預測使他傾向於選擇黃金作爲價值儲存的替代品。

他在8月23日的另一篇文章中寫道：“黃金今天上漲，連續第二週收於2500美元上方。”而美元指數跌至13個月來的最低點。

他將這一趨勢解釋爲美聯儲政策轉變不明智的證據。他認爲：“這清楚地證實了美聯儲的轉向是一個錯誤。”

希夫始終認爲，抗擊通脹的戰鬥遠未結束。隨著美聯儲發出轉向信號，他的信念更加堅定，並預計通脹將進一步上漲。

他預測，美元和黃金之間的價值將繼續呈反比關係，他說：“通脹上升和利率下降意味著美元將跌至谷底，而黃金則會衝破天際。”

傳統上，黃金被認爲是抵禦通脹的一種保障，因爲它是一種有形資產，不受貨幣政策的影響，不像法定貨幣那樣會因爲供應量膨脹而貶值。最近，這種貴金屬受到了投資者的廣泛關注，其價格在2024年比前一年飆升了23%。

希夫不僅在做理論研究，他還在按照自己的信念進行投資。歐洲太平洋資產管理公司最新提交的13F文件顯示，在希夫的投資策略中，貴金屬受到了極大的重視。

截至7月30日，歐洲太平洋資產管理公司最大的持股是金礦公司Agnico Eagle Mines（AEM），第二大持股是巴里克黃金公司（ABX），它是金礦開採業的另一家重量級企業。