在日本央行7月加息和美聯儲最近發出即將降息的信號後，外匯策略師對日元的走勢進行了徹底的反思。

在日本央行於7月31日宣佈再次降息之前，許多策略師仍警告說，受困的日元將進一步走軟，日元兌美元匯率在今年上半年已經下跌了約12%。美國銀行、ATFX全球市場和加拿大皇家銀行都在6月份警告說，日本對市場的干預可能無法阻止日元的下滑，從而使日元兌美元匯率很容易再次突破160點。

然而，在過去幾周裏，日元觀察人士的觀點堅定地傾向於該貨幣將保持近期漲勢，並有可能在今年內繼續上漲。這些預測變化的核心是美日利率差有望縮小。

美聯儲主席鮑威爾上個月在傑克遜霍爾表示，降息的“時機已經到來”，而日本央行則在兩份研究報告中表示有可能進一步加息，行長植田和男在國會發表評論時也表示了同樣的看法。

華僑銀行外匯策略師Christopher Wong表示：“這些事件的影響讓我們更有信心下調美元兌日元的預期。”該行將美元兌日元的年底目標價從141下調至138。他說：“美聯儲開啓降息週期將意味著美聯儲與日本央行的政策利率從背離轉向趨近。”

麥格理集團有限公司是最看好日元的機構之一，該公司將其美元兌日元年底目標價從142下調至135，這一水平上次出現還是在2023年5月。

其他公司也預測該貨幣對將很快突破140。渣打銀行目前預計美元兌日元今年年底將達到140，2025年第一季度將達到136。

日元在7月初從約38年來的最低水平迅速反彈，已經使全球市場上的許多套利交易崩潰。這也給日本出口商的收益帶來了風險，而這些出口商的收益直到最近還在推動日本股市的強勁上漲。

對於預測日元未來走勢的人來說，美國經濟數據和美聯儲的貨幣政策仍然是關鍵。

當鮑威爾在傑克遜霍爾會議上發表講話後，美元遭遇大幅拋售，美元兌日元走低至143.45，創下自8月5日以來的最弱水平。掉期交易商押注美聯儲將在9月至少降息25個基點，有1/4的幾率降息50個基點。

麥格理策略師Gareth Berry表示，麥格理改變預測的原因有90%是因爲“傑克遜霍爾事件”，“鮑威爾實際上提前承諾了降息，甚至還暗示，如果勞動力市場惡化，他將採取更激進的寬鬆政策。”

巴克萊證券日本有限公司的日本外匯和利率策略主管Shinichiro Kadota等人也認爲日元將繼續上漲。短期內，他將關注美聯儲9月份政策決定前的就業數據。Kadota說：“如果美國就業數據疲軟，那麼美元可能會進一步被拋售。”

上週五的美國經濟數據削弱了美聯儲9月大幅降息的理由，美元兌日元隨之上漲，目前的交易價格約爲146.17。

另一方面，投資者對日本央行下一次可能加息的時間存在較大分歧，但一致認爲加息會再次到來，這對日元構成支撐。

雖然植田並未表示即將加息，但他在國會上強調，如果經濟和物價與預測保持一致，日本央行仍計劃加息。

渣打銀行表示，在9月27日日本執政黨領導層投票決定誰將成爲下一任首相之後，日本央行行長的言論增強了市場對日本進一步收緊貨幣政策的預期。

渣打銀行策略師Steven Englander和Nicholas Chia在一份報告中寫道：“市場可能低估了第四季度日本央行更加鷹派的前景。”

澳大利亞聯邦銀行的外匯策略師Carol Kong說，她沒有改變美元兌日元今年年底目標價爲145的預測，但她認爲該貨幣對2025年底會跌至139。

然而，一些策略師仍堅持他們的觀點，即日元有望重回跌勢。

美國銀行證券日本公司駐東京的日本外匯和利率策略主管Shusuke Yamada表示：“"我們並不認爲美聯儲降息就會導致日元走強，因爲這不是過去一些降息週期的模式。”該公司預計，今年年底美元兌日元將走高至150-155之間。