對於波音(BA.N)來說，一場代價高昂的罷工可能即將到來，迫使公司面臨一個艱難的選擇。滿足工人要求將影響現金流，但停產同樣會帶來損失。

截至上週五，波音公司與國際機械師和航空航天工人協會（IAM）之間的勞工合同談判已進入第三週。合同將於9月12日晚上11:59到期。

參與談判的IAM地方分會代表約32,000名員工，佔波音公司總員工人數的約20%。工會要求在三年內加薪40%。

考慮到過去幾年的高通脹率，工資漲幅預計將比之前的合同更快。其他工會贏得的加薪幅度，如美國汽車工人聯合會（UAW）和國際卡車司機兄弟會（Teamsters），在四到五年內的加薪幅度爲25%到40%。

在8月27日的更新中，工會表示，公司和談判代表在工資、退休和醫療福利等方面仍然存在“巨大分歧”。

Jefferies分析師謝拉·卡亞奧格魯（Sheila Kahyaoglu）在最近的一份報告中寫道，三年內加薪40%將意味著每年增加15億美元的現金支出，這將使波音的成本增加大約2%。公司可以通過提高價格和提高員工生產力來抵消部分成本增加。

卡亞奧格魯認爲，罷工的成本將超過讓員工滿意的成本。她寫道：“IAM 751分會在波音的歷次罷工分別持續了58天（2008年）、28天（2005年）、69天（1995年）和48天（1989年）。”分析師表示，2008年的罷工導致現金流減少約25億美元，相當於今天的約30億美元。

現金流是波音投資者當前的敏感話題。據FactSet分析師估計，2024年波音預計將產生約60億美元的自由現金流。但在1月5日，一架阿拉斯加航空的737 MAX 9飛機的緊急艙門面板在高空破裂，導致機身出現一個洞。

因此，波音不得不放慢生產速度，並面臨更多的監管審查。華爾街現在預計，該公司今年的現金消耗將接近80億美元。 波音的長期債務已從2018年底的不到110億美元增加到約530億美元。這是在兩起致命空難導致737 MAX飛機在全球停飛至2020年11月之前，以及新冠疫情摧毀航空旅行需求之前的情況。

更多的現金流出和債務增加可能不會受到投資者的歡迎。然而，對公司來說更大的風險是動搖航空航天供應鏈的穩定。新冠疫情導致包括波音在內的許多公司有成千上萬的航空航天工人離職，重建產能對每個人來說都是一場鬥爭。

如果罷工不可避免，投資者將不得不準備應對波音業績和股價的更多波動。