日本央行前行長:加息還有很長的路要走

日本央行前行長黑田東彥表示,日本央行在政策正常化過程中有很大的空間來提高借貸成本,他對日本的中性利率提出了粗略的構想。

黑田東彥週五在上海外灘大會上通過視頻表示:“日本央行的名義中性利率目標可能低於2%,可能在1.5%左右,或者可能更低。

中性政策利率指的是被認爲對經濟增長既不具有限制性也不刺激性的利率水平。根據彭博社上個月調查的中值預測,經濟學家預計日本央行將在當前的緊縮週期中將其基準利率上調至1%

在週五的講話中,黑田東彥沒有闡明他的想法,即日本央行在結束數十年的超寬鬆政策時能夠接受多高的利率。儘管如此,黑田東彥的言論表明,該央行在加息方面還有很長的路要走,因爲其最近一次加息近將關鍵利率上調至0.25%。

隨著日本央行在3月份結束全球最後一個負利率制度後走上了正常化的道路,關於其名義中性利率水平的爭論越來越受到關注。

中性利率是評估央行政策利率可以達到多高的重要參考。不過,衆所周知,即使不是不可能,但該利率往往很難被絕對精確地得出。在緊縮週期中,各國央行不一定會讓利率達到中性水平。

與日本央行最近的估計一致,黑田東彥表示,日本的實際自然利率可能在0%左右或更低。日本央行上週發表了一篇論文,提出日本的自然利率在-1%到0.5%之間。名義中性利率可以看作是自然利率加上通脹率。

現任日本央行行長植田和男表示,確定自然利率太難了,因此該央行必須仔細檢查每一次加息的影響,並根據分析確定合適的利率水平。

2013年,黑田東彥啓動了現代歷史上規模最大的貨幣寬鬆計劃,以擺脫長期的通貨緊縮。他在日本央行掌舵了10年,成爲日本央行歷史上任職時間最長的行長。

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