近日油價暴跌被歸因於中國需求崩潰、供應飆升。對此，高盛的Jeff Currie解釋道，這完全是胡說八道、很荒謬，因爲石油作爲一種大宗商品，交易的是現貨供需，而不是5年後可能發生或不發生的事情。

還有一些更奇怪的事情出現了：正如高盛的Yulia Zhestkova Grigsby在一份最新的報告中所寫的那樣，原油現貨市場的需求仍然相當有彈性， 而期貨市場被基金和CTA看跌的程度前所未見，兩者之間再次出現了史無前例的分歧。

Grigsby在報告中寫道，上週，布倫特原油價格繼續下滑，跌至2021年12月以來的最低水平，上週五令人失望的美國就業報告將布倫特原油價格推低至70美元/桶下方，與此同時，更廣泛的風險資產拋售也出現了。上週，歐佩克+將減產協議延長至12月，幫助維持了原油價格的底線。由於熱帶風暴“弗朗辛”（Francine）的增強，墨西哥灣石油生產面臨的風險加大，以及美國增加購買戰略石油儲備，布倫特原油週一小幅上漲。

儘管受到宏觀因素的影響，但由於俄羅斯和加拿大的產量下降以及中國需求的溫和復甦，上週我們的可追蹤淨供應量減少了60萬桶/日。與強勁的實物需求相反的是，原油的金融需求降至歷史新低，在過去兩個月裏平均下降了700萬桶/日。再加上現貨市場的緊縮，目前極低的投機頭寸和對布倫特原油1個月/36個月期貨價差的嚴重低估一旦出現任何正常化，都將有助於原油價格進一步回升，我們預計布倫特原油在下個季度的平均價格爲77美元/桶。

金融博客零對沖表示，期貨和現貨市場之間的這種前所未有的分歧，就是爲什麼在健康的實物環境下，價格被人爲壓低，“我們很快就會在庫欣觸及可怕的‘油箱底部’，這可能會導致價格的彈弓式上漲，因爲突然之間沒有可獲得的實物原油了，當然也沒有可交付的原油來滿足所有創紀錄的空頭。你可以把它看作是2020年4月發生的事情的鏡像，當時供應過剩，無法儲存，導致價格下跌。”

最新的API原油庫存報告稱，上週原油庫存再次下跌，減少了280萬桶，過去10年裏第9周下降，但庫欣庫存的暴跌是最大的衝擊——狂降了260萬桶，這是自2023年8月18日以來庫欣庫存的最大單週降幅。