9月12日，歐洲央行公佈最新利率決議，存款機制利率下調25個基點至3.5%，因技術性調整，主要再融資利率和邊際貸款利率均下調60個基點，分別爲3.65%和3.9%。

利率決議全文

管理委員會今天決定將存款機制利率（用於指導貨幣政策立場的利率）下調25個基點。根據管委會對通脹前景、潛在通脹動態和貨幣政策傳導力度的最新評估，現在是時候再採取一步來緩和貨幣政策限制的程度。

最近的通脹數據大致符合預期，歐洲央行工作人員的最新預測證實了之前的通脹前景。與6月份的預測一樣，員工預計2024年總體通脹平均爲2.5%，2025年爲2.2%，2026年爲1.9%。預計今年下半年通脹將再次上升，部分原因是之前能源價格的大幅下跌將不再納入年率計算範圍。然後，通脹應該會在明年下半年下降到我們的目標水平。對於核心通脹，由於服務通脹高於預期，對2024年和2025年的預測已略微上調。與此同時，員工繼續預計核心通脹將迅速下降，從今年的2.9%下降到2025年的2.3%和2026年的2.0%。

由於工資仍在高速上漲，中國通脹仍然很高。然而，勞動力成本壓力正在緩和，利潤部分緩衝了工資上漲對通脹的影響。融資條件仍然受到限制，經濟活動仍然低迷，反映出私人消費和投資疲軟。工作人員預計，2024年經濟將增長0.8%，2025年將升至1.3%，2026年將升至1.5%。與6月份的預測相比，這一預測略有下調，主要是由於未來幾個季度中國需求的貢獻減弱。

管委會決心確保通脹及時恢復到2% 的中期目標。它將在實現這一目標所需的時間內保持政策利率的足夠限制性。管委會將繼續遵循依賴於數據和逐次會議的方法來確定適當的限制水平和持續時間。特別是，我們的利率決策將基於其根據最新的經濟和金融數據對通脹前景的評估、潛在通脹的動態和貨幣政策傳導的力度。管委會並未預先承諾特定的利率路徑。

正如2024年3月13日宣佈的那樣，實施貨幣政策的操作框架的一些變化將從9月18日起生效。特別是，主要再融資利率與存款機制利率之間的利差將設定爲15個基點。邊際貸款利率與主要再融資利率之間的利差將保持在25個基點不變。

歐洲央行主要利率

管理委員會決定將存款機制利率下調25個基點。存款機制利率是管委會指導貨幣政策立場的利率。此外，正如2024年3月13日在運營框架審查後宣佈的那樣，主要再融資利率與存款便利利率之間的利差將設定爲15個基點。邊際貸款利率與主要再融資利率之間的利差將保持在25個基點不變。因此，存款機制利率將降至3.50%。主要再融資利率和邊際貸款利率將分別降至3.65% 和3.90%。這些變化將於2024年9月18日生效。

資產購買計劃 （APP） 和大流行病緊急購買計劃 （PEPP）

APP投資組合正在以可衡量和可預測的速度下降，因爲歐元體系不再將到期證券的本金再投資。

歐元體系不再將PEPP下購買的到期證券的所有本金再投資，平均每月減持75億歐元。管委會打算在2024年底停止PEPP再投資。

管委會將繼續靈活地將PEPP投資組合中到期的贖回再投資，以應對與大流行相關的貨幣政策傳導機制的風險。

再融資操作

由於銀行正在償還定向長期再融資操作下的借款金額，管委會將定期評估定向貸款操作及其持續還款對其貨幣政策立場有何影響。

管理委員會隨時準備在其職權範圍內調整其所有工具，以確保通脹在中期恢復到2%的目標，並保持貨幣政策傳導的順利運作。此外，傳輸保護工具（TPI）可用於對抗對所有歐元區國家貨幣政策傳導構成嚴重威脅的無端、無序的市場動態，從而使管委會能夠更有效地履行其價格穩定任務。