美元本週企穩，此前8月大幅下跌，導致美元指數創下自去年11月以來的最糟糕表現，但美國銀行全球研究的策略師認爲，美元近期走軟將在未來幾個月內導致美元進一步下跌。

追蹤美元兌六種其他貨幣一籃子匯率走勢的洲際交易所美元指數8月大跌2.3%。FactSet的數據顯示，這是自2023年11月以來的最大月度跌幅。

由Howard Du領導的美國銀行全球策略師團隊表示，“美元拋售是上個月外匯投資者關注的焦點，美元走軟在歷史背景下尤爲突出。儘管美元大幅走軟，並且最近由於月底美元需求而出現回升，但我們認爲美元已進入‘逢漲沽售’的階段，預計美元仍有進一步下跌的空間。”

Du和他的團隊在週四發佈的一份報告中列出了三個理由，說明儘管8月份美元走軟，但他們仍對美元持悲觀看法。

歷史上，美指看跌突破後會導致更多損失

Du和他的團隊表示，歷史表明，美元指數在其“看跌突破”後的兩週到12周內往往會下跌（見下圖）。

美國銀行的策略師在週四寫道，“最近三次都導致了美元進一步走軟，美元指數平均下跌了4%才觸底。”

美元指數在8月26日收盤時出現了“死亡交叉”，當時該指數的50日移動均線與200日移動均線相遇，觸發了技術指標發出警報信號，該信號通常被視爲趨勢發生負面變化的確認。

根據道瓊斯市場數據，在過去20年裏，美元指數在日線圖上遭遇“死亡交叉”後，平均在接下來的一個月、三個月和六個月都出現下跌。

其他美元指數仍被高估

儘管基準美元指數在8月份創下今年迄今的低點，但其他廣泛的名義和實際美元貿易加權指數一直保持在2022年第四季度的水平附近，這表明美元仍被高估。

當然，美元近期走軟在美元指數中更爲明顯，因爲該走勢主要集中在歐元和其他歐洲貨幣對上，導致美元與其他美元指數出現分化，Du和他的團隊表示。

根據FactSet的數據，歐元兌美元8月上漲了2.3%，創下自2023年11月以來的最佳月度表現。

美聯儲降息可能成爲美元進一步下跌的催化劑

美國銀行的策略師表示，美聯儲預計將在9月開始降息，以及全球金融狀況可能放鬆，也可能成爲美元進一步下跌的催化劑。

Du和他的團隊在週四寫道，“隨著美國10年期國債收益率在美聯儲首次降息後往往會下跌，全球金融狀況將進一步放鬆。美元可能會進一步走軟，因爲其他央行，尤其是那些在美聯儲之前降息的央行，現在可以讓美聯儲做一些它們的工作，並間接支持美國以外的全球經濟。”

此外，策略師指出，美國以外的經濟數據可能會開始出現更多利好意外，特別是對於那些在2024年初開始降息的國家而言。

Du和他的團隊表示，這兩個因素都將從根本上來說對美元不利，而非有利，因爲其他貨幣將“獲得更多支撐”。