庫存爆滿、淨多頭龐大!能源市場還有一顆“定時炸彈”

一般來說,冬季隨著氣溫下降,白天變短,能源價格上漲。但今年夏季歐洲天然氣價格高於往常,意味著冬季合約的價格可能大幅下跌。

隨著供應短缺的前景在供暖季前幾周開始消失,預計短期內對燃料的需求將保持低迷。這可能會讓市場在儲氣季結束、該地區的天然氣儲存設施接近滿負荷的情況下,有過多的天然氣可供出售。風險在期貨和期權市場都有顯現

在夏季,人們爭相購買冬初到期合約價格飆升時的保護措施,這使得交易員持有大量10月份到期的期權。與此同時,投機者持有的淨多頭頭寸數量仍接近2021年以來的最高水平,當時俄羅斯天然氣流量開始低於預期,引發價格飆升,後來演變爲一場地區性的能源危機。

“這種龐大的淨多頭頭寸,加上歐盟幾乎已經填滿的庫存,是一顆定時炸彈,”哥本哈根Global Risk Management首席分析師Arne Lohmann Rasmussen表示。“我們現在有望擺脫全球熱浪帶來的需求,雖然颶風“弗朗辛”可能仍會給市場帶來一些短期支撐,但價格現在面臨下行風險。”

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最近的供應威脅主要集中在颶風“弗朗辛”,該颶風在週三晚間以每小時100英里的風速襲擊路易斯安那州南部海岸後已經減弱。這場風暴不會直接襲擊該地區的主要天然氣出口工廠。對途經烏克蘭的天然氣運輸的擔憂也加劇了人們的擔憂。

雖然最近的經驗表明,每日價格仍可能波動,但本週早些時候的拋售使其跌至六週低點,進一步證明價格接近下跌。以算法爲重點的基金越來越多——它們在之前的拋售中發揮了重要作用,也往往會放大價格波動。它們還可能使擁有實物敞口的交易員更難駕馭市場。

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