隨著市場等待下週美聯儲預期中的政策轉變——這將是四年來首次降息——投資者變得相當緊張。

交易員們一直在大量購入美債，推動10年期美債收益率本週早些時候降至一年多來的最低水平，而金價則已經突破了近期的記錄高位。

然而，美元卻失去了一些光彩——在美聯儲採取比其他主要央行更爲謹慎的態度來降息之後的幾個月裏，美元一直在下跌，原因是通脹有所緩解。

太平洋投資管理公司（Pimco）非傳統策略首席投資官Marc Seidner和該公司投資組合經理Pramol Dhawan表示，自1990年代以來，圍繞美聯儲過去的首次降息，美元往往會至少暫時下跌。

“在過去的降息週期中，無論是硬著陸還是軟著陸，美元平均而言往往會先下跌，然後在首次降息後的幾個月內反彈，”他們在週四的客戶報告中寫道。

上圖顯示了自1990年代以來，在美聯儲首次降息前後的60周內以及隨後120天內美元指數的平均表現。

“我們認爲，隨著政策正常化，美元可能會失去其高收益貨幣的地位，並有可能適度貶值，”Pimco團隊寫道。

前美聯儲副主席、現任Pimco高管克拉裏達表示，降息50個基點“不一定百分之百地保證會得到好評或會提振信心，這可能會引發市場這樣的一種看法，‘哇！美聯儲知道些什麼我們不知道的嗎？’”

在歐洲央行自六月以來第二次下調存款利率25個基點，將其基準利率降至3.5%之後，歐洲股市在週四收盤走高。

近期，美元面臨失去2024年初至今漲幅的風險。下面的圖表顯示，自4月份美元兌一籃子競爭貨幣觸及106以上的峯值以來，美元出現了一系列急劇的下跌趨勢。

根據FactSet數據，美元指數在週四下跌了0.2%，但仍有望實現本週0.3%的漲幅。今年以來，該指數累計上漲了0.2%。