標普500指數距離歷史高點僅下跌不到1%，但華爾街依舊充滿了看漲情緒。

目前，通脹正在回落至美聯儲的長期目標，降息似乎迫在眉睫，企業盈利、消費者和更廣泛的經濟都證明了韌性。但風險也很多，一些經濟學家擔心勞動力市場降溫以及潛在的經濟衰退。

然而，這些經濟學家在預測可能拖垮股市和經濟的因素方面，卻一直大錯特錯。

爲了評估股市在創下新高時，投資者擔心什麼，外媒採訪了過去幾年中一直預測正確的專家，其中包括三位看漲的策略師。以下是他們的看法。

BMO的Brian Belski

對於BMO首席投資策略師Brian Belski來說，他最大的擔憂是，他正在押注市場上的看空者越來越少，因爲僅僅幾個月前，壓倒性的看空情緒現在已經轉變爲看漲。

Belski表示，“當市場有很多空頭，或者那些遲遲沒有加入牛市的人突然改變了他們的預測，開始追漲，這真的太典型了，我認爲現在看漲的人太多了。”

儘管這聽起來違反直覺，但Belski擔心股市會從現在開始大幅上漲，而不是下跌，因爲這會爲未來大幅回調創造理想的環境。

Belski說，“我不希望現在看到超級飆升。我認爲市場現在漲得越快，我越擔心。”

由於許多投資者對股票感到樂觀，如果出現大幅低於預期的宏觀意外，市場更容易出現拋售。Belski說，“從情緒角度來看，我們距離回調只有一步之遙。”

至於可能出現的宏觀數據，Belski認爲，通脹意外飆升、糟糕的就業報告或英偉達財報嚴重不及預期都是可能的。

Yardeni Research的Eric Wallerstein

Yardeni Research首席市場策略師Wallerstein表示，有兩個尾部風險可能阻止股市上漲，投資者應該注意。第一個是地緣政治緊張局勢加劇。

Wallerstein說，“總體而言，地緣政治局勢更加緊張。”

此外，民粹主義運動和民族主義在世界各國的受歡迎程度正在上升，這對全球化經濟不利，Wallerstein說。“這會導致一個更多摩擦、增長更少的世界。”

第二個風險類似於Belski的擔憂，即股市出現類似1990年代的泡沫。

Wallerstein說：“我的想法是，估值不斷擴張，市場可能會出現泡沫頂點，因爲市場變得過於樂觀，然後這會爲熊市創造條件。”

如果美聯儲大幅降息，可能會火上澆油。他說，“如果他們真的大幅降息，這將是一個極端的政策路徑，我認爲市場可能越來越接近泡沫頂點，我們對此非常擔憂。”

雖然在泡沫上漲過程中跟隨漲勢並不是壞事，但在泡沫峯值出現後，市場往往會出現快速而大幅的下跌，可能會導致投資者在一段時間內大幅跑輸。

Carson Group的Sonu Varghese

Carson Group全球宏觀策略師Varghese表示，他“幾個月來一直在思考不斷上升的風險”。Varghese說，“我們仍然看好股票，並沒有改變我們超配的立場，但我們增加了對多元化資產的敞口，比如長期國債和低波動性股票。”

Varghese更防禦性的投資組合立場主要受到美聯儲可能犯下的政策錯誤的驅動。他說，隨著美聯儲的“通脹戰”基本結束，勞動力市場趨勢總體上正在減弱，“政策過於緊縮”。

Varghese解釋說：“風險在於，美聯儲沒有采取足夠積極的行動來阻止勞動力市場的下行趨勢，而是採取了漸進的降息方法，這會讓他們進一步落後於曲線。這也意味著他們以後將不得不進行更大的追趕式降息（2022年美聯儲的錯誤重演，但是方向相反）。

雖然他認爲美國目前沒有出現經濟衰退的風險，但他表示，如果美聯儲大幅落後於曲線，未來6到12個月內經濟衰退的風險將會上升。

Varghese警告說：“這可能會對股票產生潛在影響——投資者可能會將糟糕的經濟數據視爲壞消息。”

需要明確的是，這三位策略師都堅持持有股票，並且仍然對市場未來的發展持樂觀態度，但即使是他們也擔心所謂的“潛在風險清單”。