在進入週二的政策會議時，美聯儲官員們距離實現低通脹的目標更近了，但他們將如何調整利率仍是一個開放性的問題。通脹數據顯示，自2021-2022年的急劇上升之後，物價壓力已大幅緩解。一個消費者價格指數顯示，12個月的通脹率達到了自2021年2月以來的最低水平，而批發價格指標則表明價格的上漲基本上處於控制之中。

這些數據顯然足以讓聯邦公開市場委員會（FOMC）在本週四結束會議時作出降息決定，並更新對央行未來走向的預測。

前美聯儲經濟學家、新世紀顧問公司的首席經濟學家薩姆（Claudia Sahm）在上週五接受採訪時說：“自從上次美聯儲會議以來，我們又有了兩個月的良好通脹數據，這就是美聯儲所要求的。”

然而，現在的問題是美聯儲應該採取多大的行動。金融市場，作爲央行走向的一個指南針，在這方面並沒有提供幫助。據芝商所的美聯儲觀察工具，期貨市場在上週的大部分時間裏都聚焦於削減25個基點的利率，但在週五，交易者轉向了幾乎等同的可能性，即削減25或50個基點

薩姆是那些認爲美聯儲應該採取更大動作的人之一。她說：“單憑通脹數據就足以讓我們下週削減25個基點，並且在此之後還將有一系列的降息。”她認爲聯邦基金利率已經超過5%，並且已經持續超過一年來對抗通脹。她說：“這場戰鬥已經勝利了，他們需要開始降息。”

這意味著從一開始就削減50個基點，以此來防止潛在的勞動力市場衰退。

她說：“自去年7月以來，勞動力市場已經變得疲軟，因此，有部分是重新校準。我們得到了更多的信息。美聯儲官員需要進行這種50個基點的削減，並準備好進一步行動。”

薩姆說：“如果鮑威爾希望兌現‘我們不希望進一步減弱，不希望進一步冷卻’的話，他們必須真正採取行動，因爲這種冷卻趨勢已經確立，除非它被中斷，否則我們將繼續看到工資單下降，失業率上升。”

當然，也有相當多的意見支持美聯儲在下週的會議上僅降低25個基點，這反映了央行在通脹方面還有更多工作要做，而且它並不太擔心勞動力市場或更廣泛的經濟降溫。

Jefferies的美國經濟學家Tom Simons說：“這纔是他們真正需要關注的關鍵，即他們是在正常化政策，而不是試圖爲一個真正有問題的經濟提供便利，我認爲他們在這方面做得非常好。”

即使按照Simons的預測——美聯儲僅進行25個基點的下調——該行仍有足夠的空間在未來進一步行動。

事實上，市場價格預期到2024年底利率可能會下降125個基點，這表明有一些緊急感需要將基準借貸成本從23多年來的最高水平——目前爲5.25%至5.50%——降低。

Simons說：“他們之所以如此謹慎地降息是因爲他們擔心通脹會捲土重來。現在，基於表明通脹不會立即回升的數據，他們有了更多的信心。但他們確實需要非常謹慎地監控潛在的變化動態。”