由於加拿大新建的一條大型輸油管道將原油轉移到了其他地方，美國一個重要的原油樞紐已經枯竭到接近乾涸，交易商長期依賴的市場信號也因此變得模糊不清。

過去四個月來，俄克拉荷馬州庫欣的原油庫存一直在減少，目前已接近十年來每年這個時候的最低水平。

市場參與者說，這種減少通常發生在駕駛季節燃料需求上升的時候，而今年由於擴建的跨山輸油管道（Trans Mountain）將加拿大的原油供應轉移到了該國的太平洋沿岸，而遠離了美國墨西哥灣沿岸，庫存的下降就更加嚴重了。

自5月份開始運營以來，擴建後的跨山輸油管道每天輸送約40萬桶原油，庫欣庫存在此期間損失了近1300萬桶原油。

加拿大原油輸往美國墨西哥灣沿岸的流量已經下降到這樣一個地步：競爭對手Enbridge公司擁有的管道系統在大部分時間裏都沒有出現美國夏季駕車季節通常會出現的擁堵現象。

交易商們說，歐洲對美國原油的需求也正在從庫欣油庫中抽走原油，特別是在利比亞供應中斷後，買家們正在尋找類似等級的原油。

TP ICAP Group Plc的能源專家斯科特-謝爾頓（Scott Shelton）說：“由於利比亞的風險，我傾向於認爲短期內儲油量將維持在油罐底部，市場將使WTI原油的出口成本過高。”

庫欣庫存的持續減少幫助抬高了最接近的兩個WTI原油期貨合約之間的價差。在攀升至近一個月來的最高水平後，價差在每桶1美元附近徘徊。

原油價差的變化是一個受到密切關注的供需平衡指標，儘管人們擔心長期供過於求，但目前價差的變化表明可供立即交付的原油數量不足。

庫欣目前的庫存量約爲2270萬桶，不到該中心7800萬桶儲存能力的三分之一。庫存量的迅速下降引發了人們的擔憂，即該樞紐的正常運營能力可能會受到威脅。

美聯儲降息、CTA買盤和創紀錄的空頭回補推動油價反彈

油價已從上週的最低點上漲了6美元多，最近的上漲得益於全球市場風險偏好的基調。

彭博社的Alex Longley寫道，8月和9月油價的日均波動幅度是今年年初以來最高的。在此背景下，資金經理們有史以來第一次淨做空布倫特原油。隨著美聯儲降息緩解了金融市場的擔憂，油價反彈的時機已經成熟。

未來可能還會有更多反彈，因油價正在迅速接近可能出現大量CTA買盤的水平。加之利比亞的局勢也持續動盪，日產量仍遠低於一百萬桶，美國原油期貨定價地庫欣的儲存中心庫存仍處於極低水平。

正如Longley所總結的那樣，“鑑於油價經常向兩個方向超調，看到這種反彈勢頭並不令人意外”。