【鐵礦:基本面未進一步惡化,節前下行空間有限】特約中信期貨點

【鐵礦:基本面未進一步惡化,節前下行空間有限】特約中信期貨點評:今日鐵礦石期貨價格震盪下行,主力合約收盤跌幅4.5%至658.5元/噸。
從基本面來看,礦石供給端維持去年同期水平;需求端鐵水恢復緩慢,鐵水日產處於低位,疊加長假前鋼企的補庫力度有限,供大於求的局面維持,庫存高企難以去化,礦價保持承壓。雖然上週受宏觀提振有所反彈,但預期落空後市場情緒轉差,礦價繼續下行。
展望後市,需求端結合行業終端的需求預期以及鋼企利潤水平整體維持2022年四季度以來的緊平衡、小幅虧損狀態,預計後續鋼企復產力度有限;供給端四大礦山中力拓有補發運以完成年度目標的預期,抵消非主流礦山發運減量後整體維持去年同期水平,在需求有減量、供給不減的背景下,國內進口礦石將保持累庫
綜合來看,當前礦石基本面不佳,但長假前鋼企補庫、鐵水緩慢復產,疊加到港量低於年內均值,港口庫存止增,基本面未進一步惡化,長假期間也有可能受政策端擾動,預計節前下行空間有限,建議逢高空爲主
風險因素:政策端釋放刺激需求利好,提振黑色產業鏈整體需求,天氣、生產事故等因素再度影響鐵礦石供給(上行風險);發債傳導至基建用鋼需求增長有限,進而抑制鋼企利潤改善、不利於鋼企復產,粗鋼產量調控、降能耗等政策端施壓鋼企生產、復產(下行風險)。
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