【中金解讀金融政策調整:互換便利可能導致央行擴表】9月25日

【中金解讀金融政策調整:互換便利可能導致央行擴表】9月25日訊,中金評9月24日國新辦舉行新聞發佈會上公佈的政策,本次降息綜合將爲實體經濟減輕付息負擔6900億元左右(年化),全年付息負擔可能減少1.3萬億元(年化,GDP的1%左右)。降準幅度不止滿足目前信貸擴張和既有財政發力的需求,可能部分用來置換MLF,也可能爲潛在的財政發力做準備。互換便利對央行資產負債表和基礎貨幣的影響要複雜一些:互換便利可能導致央行擴表(央票或者央行在二級市場購買國債),央行在二級市場購買國債將帶來基礎貨幣投放。如果沒有基礎貨幣投放,互換便利可能通過資產再平衡效應影響股債的價格。後續如果財政政策加大力度,投向方面也提高效率,市場信心將進一步提高,經濟增長也將得到有效提振。
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