週五，美國將公佈美聯儲最喜歡的通脹指標——個人消費支出（PCE）物價指數，預計8月PCE同比增速依舊高於該央行2%的目標，但總體呈下降趨勢，這爲其進一步降息提供了理由。這是華爾街經濟學家在數據公佈之前達成的共識。

市場預計，8月PCE環比增速將爲0.1%，剔除波動性較大的食品和能源價格後的核心PCE環比增速將爲0.2%，這兩個數據都與美聯儲2%的通脹目標大致一致。

Nationwide經濟學家在給客戶的報告中寫道，“儘管未來可能出現一些波折，但通脹現在似乎正在朝著美聯儲2%的目標可持續地下降。”

一些經濟學家和美聯儲自己的工作人員認爲，8月份的核心通脹率也可能僅上漲0.1%，這將爲美聯儲上週進行2020年以來的首次降息提供支持，當時美聯儲降息了50個基點。

一個潛在的變數是政府對PCE通脹數據進行的年度修訂，該修訂追溯到2019年的五年時間。但經濟學家認爲，這些修訂不會出現任何重大意外。

一些經濟學家甚至預測，美聯儲可能在明年1月或2月實現其通脹目標。安永帕特農首席經濟學家Gregory Daco表示，“我們預計PCE指數將在今年年底達到2.5%左右，然後在2025年初向美聯儲2%的目標邁進。”

另一方面，8月的核心PCE同比增速可能從2.6%升至2.7%。當然，這並不是好消息，但華爾街的任何負面反應都將取決於通脹率上升的原因。

經濟學家表示，最有可能的原因是，上個月住房成本意外大幅上漲。但最近的趨勢表明，租金和房價已趨於穩定，未來幾個月應會進一步緩解通脹壓力。

包括美聯儲主席鮑威爾在內的部分美聯儲高官認爲，住房通脹誇大了美國通脹率。

然而，通脹中住房部分的降溫可能會因美聯儲大幅降息後10年期美債收益率上漲而變得複雜。基準利率上升可能意味著需要一段時間才能扭轉所謂的“鎖定效應”，即數百萬房主在疫情期間獲得了超低抵押貸款後，便穩穩地留在了他們當前的房屋中。

TCW全球利率聯席主管Bret Barker表示，10年期美債收益率需要跌至3%甚至更低，才能刺激重大的再融資浪潮。目前的利率爲3.7%。

然而，只要租金持續下降，美聯儲官員準備無視住房成本上升，以便更好地瞭解潛在的通脹率。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克週一在一篇文章中寫道：

“這一直是一個謎，我希望PCE指數中出現的一些斷斷續續的、初生的房價漲幅下降跡象能很快紮根。”