【短期內豆粕多空敘事交織,行情拐點何時纔會出現?】9月27日

【短期內豆粕多空敘事交織,行情拐點何時纔會出現?】9月27日訊,國內豆粕近期走勢顯得相對“糾結”,近幾周持續在3000-3150區間震盪。儘管市場在交易四季度國內買船偏慢,同時在成本端也有著美豆偏強帶來的支撐,但豆粕估值仍舊受國內現實端疲軟的壓制,豆粕庫存周度上漲,絕對值繼續保持在歷史高位。此外,受宏觀情緒提振、東南亞棕櫚油減產預期等因素影響,國內三大油脂表現亮眼,引致市場“買油拋粕”行爲,疊加人民幣快速升值,這些都給豆粕價格帶來壓力。短期內豆粕多空敘事交織,單邊或處於震盪狀態,行情拐點或與庫存拐點趨於一致。四季度買船進度偏慢敘事依然有效,這也是後市豆粕價格反彈的潛在驅動之一。此外,四季度本身是傳統需求旺季,畜禽採食量增加,屆時供需有望形成共振使得豆粕價格抬升。當然南美天氣交易亦是未來豆系商品的核心敘事。策略上短期仍以套利爲主,可考慮做擴油粕比以及逢低買入豆粕1-5價差。(中信建投期貨)
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