日本央行行長植田和男努力提振低迷的借貸成本面臨新的挑戰，日元反彈以及新政權對寬鬆貨幣政策的偏好提高了加息的門檻。

新任日本首相石破茂本週發表的言論震驚市場，他表示經濟尚未準備好進一步加息，這與他之前支持日本央行結束數十年極端貨幣刺激的立場明顯背道而馳。

令人驚訝的直言不諱的言論導致日元兌美元匯率走低，並加劇了市場對日本央行加息力度有多大持懷疑態度。

分析師表示，雖然政治不太可能破壞加息的長期理由，但隨著10月27日大選的臨近，政策討論可能會變得曲折。

“我不認爲這些言論意在向日本央行施加巨大壓力。相反，石破茂可能將大選考慮在內，”三菱日聯摩根士丹利證券首席經濟學家Katsuhiro Oshima表示。“市場將他視爲鷹派人物，所以他可能希望稍微調整一下這種形象。”

鑑於本月即將舉行的選舉，許多分析師預計日本央行將在10月30日至31日的會議上“按兵不動”。

植田和男去年由前首相岸田文雄任命，岸田文雄於9月辭職，此前他曾支持日本央行退出其激進的貨幣刺激政策。

日本央行3月份實施了17年來的首次加息，理由是物價和工資上漲的速度表明日本終於擺脫了根深蒂固的通縮心態。

然而，這種大膽的轉向緊縮傾向在本週遇到了障礙，石破茂的新內閣與日本央行重申了2013年的一份聲明，該聲明承諾雙方將共同努力重振停滯的經濟。

可以肯定的是，在石破茂上任之前，日本央行今年立即加息的壓力已經有所緩解，部分原因是日元從7月觸及的30年低點反彈，這緩解了進口成本帶來的通脹壓力。

考慮到政治上的不確定性，日本央行已經爲暫停加息做好了準備。在7月份維持利率不變後，植田和男暗示日本央行不急於加息，因爲市場仍不穩定，美國經濟的不確定性正在加劇。

“這些言論不會直接影響貨幣政策，”一位熟悉日本央行想法的消息人士談到石破茂的言論時說道。“但當有這麼多事情發生時，日本央行也沒有必要加息。”另一位消息人士也表達了相同的觀點。

政治不確定性可能會持續

植田和男表示，日本央行在3月份結束負利率並在7月份再次加息後，將繼續加息至既不會抑制經濟增長也不會導致經濟過熱的水平。如果日本經濟按照預期發展，分析師認爲這一水平約爲1%至1.5%。

鑑於通脹率已連續兩年多超過2%，並且緊張的勞動力市場推高了工資，如果日本央行暫停時間過長，可能會導致溝通問題。

然而，考慮到大選臨近，可能出現政治上的意外情況，日本央行可能會以美國經濟放緩等海外風險作爲不立即加息的理由。這種信息調整有助於避免市場認爲日本央行完全放棄了緊縮傾向。

日本央行委員野口旭在週四發表講話時表示，對日本央行而言，努力改善溝通以避免政策轉向造成不必要的混亂至關重要，他罕見地坦誠承認了央行與市場溝通存在的問題。

正如許多決策者和分析師所預期的那樣，關於石破茂是否會在選舉結束後恢復其對日本央行退出貨幣刺激政策的支持，也存在不確定性。

根據日本共同社10月1日至2日進行的一項民意調查，石破茂的支持率爲50.7%，低於前三屆政府的首任支持率，這表明選舉將會是一場艱苦的戰鬥。

分析師表示，雖然石破茂的自民黨很可能繼續執政，但如果自民黨大幅減少席位，可能會削弱他在黨內的地位，並迫使他聽取呼籲實施寬鬆的財政和貨幣政策的呼聲。

根據本月衆議院選舉的結果，政治不確定性可能會持續到明年夏季舉行的參議院選舉。

“如果石破茂在本月的選舉中取得壓倒性的勝利，政治局勢穩定下來，日本央行可能會在12月或明年1月加息，”牛津經濟研究院日本經濟主管Shigeto Nagai表示。“如果政治動盪持續下去，可能會破壞日本央行明年將利率上調至0.75%左右的策略，從本質上說，日本央行可能希望迅速採取行動。”