最近投機者在能源領域的做空力度是五年來最大的，但上週發生的事情將被載入史冊，因爲布倫特原油價格在歷史性的市場失衡下飆升並創下幾乎兩年來的最大漲幅，創紀錄的空頭突然開始尋找掩護。

外媒的報道形容那些突然瘋狂湧入的原油多頭爲“遊客”，但真正的“遊客”更可能是那些期望庫欣油庫接近罐底時油價急劇下跌仍會持續的人。外媒的信息很明顯：繼續做空石油，除非你想被貼上“遊客”的標籤，尤其是因爲油價和天然氣價格的飆升可能會對某總統候選人產生不利影響。

然而，金融博客零對沖撰文稱，能源市場的逼空纔剛剛開始，而且不僅僅是基本面的原因。

上週，由於中東地區局勢迅速惡化，原油價格飆升。上週二，即期WTI原油和布倫特期貨合約從最低點上漲超過5%，最初是因爲白宮發佈消息稱伊朗即將發動襲擊。高盛的研究部門在上週二指出，油價上漲只反映了溫和的風險溢價，因爲實際生產中斷有限，剩餘產能仍然較高。油價上週四再次上漲，原因是美國正在考慮是否支持以色列對伊朗能源基礎設施進行潛在報復性襲擊的消息。

在上週末，高盛的大宗商品分析師發佈了一份新報告，他們試圖計算伊朗石油產量如果被以色列“限制”會對油價產生的影響：

假設伊朗供應中斷200萬桶/日長達6個月，如果OPEC迅速彌補缺口，布倫特原油可能短暫上漲至90美元的峯值，在沒有OPEC彌補的情況下，到2025年可能達到95美元左右的峯值。

假設伊朗供應持續中斷100萬桶/日，例如由於制裁力度加強，如果OPEC逐漸彌補缺口，布倫特原油價格可能達到85美元左右的峯值，如果沒有OPEC彌補，到2025年可能達到95美元左右的峯值。

但這不僅僅關乎基本面。高盛的Prime Brokerage在其最新的每週必讀筆記中寫道，“在地緣政治緊張局勢升級和原油價格上漲之後，對沖基金改變了策略，7周以來首次淨買入美國能源股，而且幾乎完全是由於空頭回補。”

因此，美國能源股多空比增加了+5％，這是近5個月來最大的周增長，達到1.36，與過去一年相比處於第69百分位數，與過去五年相比處於第14百分位數。

話雖如此，能源領域的空頭過剩仍然令人震驚，高盛Prime Broekrage的空頭流動依然接近歷史高位，這暗示著一旦上行動能再持續一週，不僅能源股方面會有更加殘酷的空頭解除，而且原油市場也會上演同樣的一幕，因爲在兩週前原油空頭頭寸達到歷史紀錄後，交易員對油價的看跌情緒達到了空前的程度，空頭回補幾乎不存在，而在4個主要原油合約（紐交所和ICE的WTI原油合約以及紐交所和ICE的布倫特原油合約）中，對沖基金的淨敞口幾乎創下歷史新低！

綜合以上情況，高盛能源專家瑞安·諾瓦克（Ryan Novak）寫道：

所有人都在關注任何關於伊朗能源基礎設施受到進一步攻擊的消息，這可能會給原油和能源股帶來進一步的上漲風險。最重要的是，隨著能源領域的上行動能被點燃，創紀錄的空頭頭寸現在受到了痛苦的擠壓，以色列將哈格島夷平的紅色警報正在逼近，直到一週前仍是創紀錄規模的原油和能源股空頭頭寸的解除纔剛剛開始。而這還是在以色列沒有采取任何行動的情況下。 如果以色列決定冒險，要麼摧毀伊朗的石油基礎設施，要麼更糟糕的是瞄準其核工業，那麼油價的飆升將使2008年的大衆汽車“世紀逼空案”都顯得黯然失色。