在多重利好政策和資金跑步入場的提振下，最近A股表現亮眼。後續表現如何？無論是已經進場，還是仍在觀望，投資者都在尋求這個問題的答案。

銀河證券在分析了當前A股市場反彈的邏輯後，將市場的上行趨勢分爲三個階段，並認爲通過政策驅動和市場預期改善，A股長期上行的確定性較高，配置上建議關注政策利好板塊。

根據該券商的觀點，第一階段是政策（預期）催化階段，這個階段的關鍵是政策的牽引作用，通過推動流動性進入A股市場，改變市場預期並修復情緒。目前市場正處於這一階段，市場情緒顯著反彈。第二階段是房地產市場“止跌回穩”（預期）階段，房地產市場預期的改善，尤其是供求關係的企穩，對中長期市場形成利好。政策的不斷推出將推動房地產行業回穩，並促進新舊經濟動能的轉換，進而帶動人民幣資產估值結構的重塑。第三階段則來到A股市場流動性重塑階段，如果第二階段進展順利，長期資金將進入市場，促進A股健康、可持續的發展。政策力度超預期，或成爲市場拐點的積極信號，A股長期向上的確定性較強。

另外，銀河證券還總結市場對後續政策的主要期待，認爲主要集中在三個方面，包括流動性支持、房地產政策的穩定和財政政策的加強，這些因素將直接影響市場的中短期和中長期走勢。

短期來看是流動性支持，市場對流動性需求強烈，持續的增量資金流入是改善市場預期的關鍵。特別是央行的貨幣政策支持將是市場在中短期內關注的焦點。中長期來看是房地產行業“止跌回穩”，房地產行業的企穩對中長期資本市場走勢至關重要，因此市場期待相關政策能夠推動房地產“止跌回穩”。第三則是財政政策的發力，市場期待財政政策能夠進一步發力，成爲提振市場的重要手段。除此之外，市場還關注併購重組、市值管理等其他刺激市場的有效工具。

在配置結構上，銀河證券指出，可以關注超跌且估值較低的消費和成長板塊、受益於政策的金融地產板塊、央國企改革的中長期投資價值，以及宏觀經濟改善及美國大選前的高股息紅利股。

華西證券則認爲，做多情緒仍在發酵，認爲後續需要關注政策持續性以及經濟基本面。該券商指出，儘管政策顯著加碼，做多情緒濃厚，但從槓桿資金和公募基金的表現來看，投資者情緒還未達到非理性的極端。至於這輪行情是否神似2015？其認爲，市場行情可能具備持續性，而能否重回5000點高度主要取決於兩個因素，包括自然人投資者加槓桿的意願以及監管層對ETF的資金支持以及外資情緒的轉向。

該機構認爲，市場當前的多頭行情仍有持續可能，但投資者需要密切關注政策頻率、財政力度、板塊輪動和監管傾向這些可能放大市場波動的因素。需要關注的潛在波動信號包括：

1）刺激政策的頻率：政策效果驗證需要時間，而居民部門的預期仍是市場難以突破的關鍵。短期來看，刺激政策的出臺頻率是影響市場波動的核心變量，政策是否能傳遞出對經濟發展的重視將影響市場走勢；

2）財政政策的力度與持續性：財政政策通過創造有效需求直接影響經濟。如果財政政策力度不足，或未形成政策接力，將降低投資者的熱情；

3）板塊輪動的分化：需警惕金融、地產和消費板塊的分歧。如果這些板塊出現負β表現，而成長板塊和主題個股行情加速，可能預示市場有變盤風險；

4）監管傾向的變化：當前行情主要由情緒和資金驅動，如果監管層開始警示市場風險或採取措施干預，市場情緒可能會受到衝擊，從而引發短期波動。