【市場期待增量財政政策,“更大規模”特別國債懸念待解】10月

【市場期待增量財政政策,“更大規模”特別國債懸念待解】10月10日訊,9日有地方政府稱“國家即將出臺更大規模超長期特別國債”,以及中國人民銀行與財政部聯合工作組召開首次正式會議,支持央行公開市場操作中逐步增加國債買賣,都進一步推高了市場對財政加力的想象空間。東方金誠首席宏觀分析師王青表示,這一表述應當主要是針對國家發改委8日表態“明年要繼續發行超長期特別國債並優化投向,加力支持‘兩重’建設”,而不是表達2024年四季度會新增超過1萬億元特別國債。當然,四季度是否會增發特別國債仍有待觀察,不排除這種可能性

在市場預期財政會加大國債發行規模之時,央行、財政部就國債買賣建立聯合工作組也受到關注。王青表示,這應當屬於常態化工作安排,與後面加大國債或特別國債發行關係可能不大。安排發行屬於一級市場範疇,而聯合工作組針對的是央行在二級市場買賣國債。而且央行認爲,當前中長期限國債收益率偏低,需要調控,因此也不存在引導二級市場中長期限國債收益率下調,以降低一級市場國債發行成本的需求。

渣打銀行大中華及北亞首席經濟學家丁爽表示,針對今年以來全國稅收下降造成的融資缺口,可考慮增發1萬億元國債補足,以保證必要財政支出。放寬債券資金用途,防止資金閒置。考慮增加1萬億元再融資債額度,化解地方債務風險。還可考慮宣佈明年發行更大規模超長期特別國債,並提前下達明年額度,實現今明兩年銜接。與此同時,央行提供充足流動性,包括二級市場購國債,防止財政的擠出效應。

財達證券副總經理胡恆松表示,從財政整體情況看,中央財政赤字率相對較低,舉債空間較爲充裕,增發更大規模的超長期特別國債符合增量財政政策出臺的預期。預計四季度大概率會推出增量特別國債發行,規模從實際需求來看很有可能超過1萬億元。

王青認爲,財政部發佈會(12日)應當主要關注財政政策基調的變化,以及財政支出、債券發行節奏、用途調整等內容。至於加大國債或特別國債發行,需要全國人大常委會批準,預計財政部不會在發佈會上直接宣佈。(一財)
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