AT&T(T.N)不是成長型股票，但它的收入增長緩慢而穩定。

AT&T曾是股息投資者的寵兒，但在2022年削減股息後失去了光彩。也許是時候給它一個第二次機會了。

在過去三個月裏，AT&T的股價上漲了13%，受益於電信公司幾乎完成了其不幸的娛樂業務退出的消息。週四，花旗集團(C.N)分析師重申了對該公司的“買入”評級，再次給予AT&T信心，將其稱爲“頂級推薦股票”。

儘管AT&T的股價可能進一步上漲，投資者可能更願意僅僅因爲其股息而考慮這隻股票。根據FactSet的數據，該股票在今年夏天股價飆升之前，股息收益率接近6%，目前仍有5.2%的收益率。隨著利率下降，這變得愈加吸引人。

AT&T曾被認爲是“股息貴族”，在過去25年裏連續提升對投資者的股息。然而，這一紀錄在2022年終結，當時公司負債累累，決定剝離其華納媒體業務，以專注於其核心的無線和有線電話業務。

在前一年，AT&T將其另一項大型娛樂資產——衛星電視DirecTV的30%股份出售給了私募股權公司TPG。AT&T上個月表示，它將在未來五年內以76億美元的現金出售其剩餘股份。

儘管這些交易令人痛心，但它們應該有助於AT&T專注於其主要業務，爲美國消費者提供手機和寬帶互聯網服務。根據FactSet的數據，分析師預計未來收入將緩慢但穩定增長——2024年爲0.1%，2025年爲1.6%。

但AT&T並不是一家成長型股票。DirecTV的現金流也應爲AT&T的股息提供額外支持。儘管該公司的債務仍超過1260億美元，但管理層表示，公司有望在2025年中期將債務水平降至調整後的息稅折舊攤銷前利潤（Ebitda）的2.5倍。

根據Morningstar的數據，AT&T削減後的股息目前約爲每年80億美元，低於2021年之前的150億美元。而新的、較小的股息在2023年僅佔自由現金流的50%，而在降低之前則佔80%。在AT&T最新的舉措之後，這些數字可能會繼續改善。

隨著美聯儲降低短期利率，AT&T的5.2%收益率變得愈加吸引人。今年夏天，一年期國債收益率曾高於5%，最近降至4.2%。其他儲蓄工具的收益率也開始下降。

儘管AT&T的電信競爭對手Verizon(VZ.N)提供了6%的吸引人收益率，AT&T的派息仍優於一些受歡迎的股息基金。iShares精選股息ETF的收益率僅爲3.7%。ProShares標普500股息貴族ETF的收益率更低，只有2%。

當然，與股息貴族基金中的強者（如埃克森美孚（3.1%）、沃爾瑪（1%）和IBM（2.8%））不同，AT&T已無法聲稱擁有數十年的可靠性記錄。但憑藉簡化的業務和更多的現金，許多投資者可能認爲它值得冒險。